中企云鏈四股東欲退出，供應(yīng)鏈金融科技仍然有美好的未來

中企云鏈（北京）金融信息服務(wù)有限公司（以下簡稱“中企云鏈”）成立于2015年，是由中國中車聯(lián)合中國鐵建、國機(jī)集團(tuán)、中鐵建、金蝶軟件、首鋼五家股東成立，之后通過不斷的新股東進(jìn)入包括11家央企，中國工商銀行、中國郵政儲蓄銀行2家金融機(jī)構(gòu)，北汽集團(tuán)、上海久事等10家地方企業(yè)，截止目前共有23家股東。

公司宗旨是在以互聯(lián)網(wǎng)思維，為大型企業(yè)提供免費(fèi)供應(yīng)鏈金融管理服務(wù)，致力于打造大企業(yè)與供應(yīng)鏈上中小企業(yè)、銀行等金融機(jī)構(gòu)共同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新金融平臺，通過盤活大企業(yè)優(yōu)質(zhì)信用資源，解決大企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用居高不下、企業(yè)三角債及中小企業(yè)融資難融資貴等問題，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提質(zhì)增效，實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展。作為商業(yè)模式創(chuàng)新典型被國務(wù)院國資委列為央企雙創(chuàng)平臺之一，也是國資委重點(diǎn)支持的“互聯(lián)網(wǎng)+”和央地協(xié)同創(chuàng)新平臺。

公司不僅具有強(qiáng)大的股東背景，高管團(tuán)隊(duì)也是豪華陣容，不僅具有金融、財(cái)務(wù)、軟件等專業(yè)背景，多數(shù)還在金蝶、用友、甲骨文、德勤等知名公司從業(yè)經(jīng)歷。業(yè)務(wù)范圍包括：金融信息服務(wù)；金融產(chǎn)品的研究開發(fā)、組合設(shè)計(jì)、咨詢服務(wù)；金融類應(yīng)用軟件開發(fā)；接受金融機(jī)構(gòu)委托從事金融信息技術(shù)外包服務(wù)；接受金融機(jī)構(gòu)委托從事金融業(yè)務(wù)流程外包服務(wù)；接受金融機(jī)構(gòu)委托從事金融知識流程外包服務(wù)；經(jīng)濟(jì)信息咨詢；市場調(diào)查；數(shù)據(jù)處理。

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中企云鏈核心產(chǎn)品云信是什么？

云信是一個(gè)產(chǎn)品的名稱。 主要是基于核心企業(yè)的信用，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)工具，可流轉(zhuǎn)可拆分的電子債權(quán)。 這個(gè)產(chǎn)品有點(diǎn)類似可以拆分的電子商業(yè)匯票。 當(dāng)然他們的法律依據(jù)是不同的，一個(gè)是依據(jù)合同法，一個(gè)是依據(jù)票據(jù)法。 以后電子債權(quán)和商業(yè)匯票會一起成為貿(mào)易中重要的支付和融資工具。 當(dāng)然目前電子債權(quán)國家還沒有監(jiān)管，相信以后會出臺相應(yīng)的監(jiān)管辦法，包括電子債權(quán)的開具、登記、轉(zhuǎn)讓、融資等。 在這方面可以參考世界第一部電子債權(quán)法日本的《電子記錄債權(quán)法》。

（1）云信產(chǎn)品的主要流程

核心企業(yè)首先從銀行等資金方獲取授信支持，而后由核心企業(yè)根據(jù)其所屬子企業(yè)規(guī)模大小、經(jīng)營狀況，由核心企業(yè)分配并在中企云鏈平臺設(shè)定所屬子企業(yè)可使用“云信”最高額度，其可分配的總額度即該核心企業(yè)取得的銀行授信額度。 核心企業(yè)向供應(yīng)商通過支付云信來支付貨款，供應(yīng)商收到云信后有三種選擇：

一是選擇部分或全額繼續(xù)持有；

二是選擇部分或全額向平臺進(jìn)行保理融資變現(xiàn)；

三是選擇部分或全額繼續(xù)支付給其他企業(yè)，實(shí)現(xiàn)云信在產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)間的廣泛應(yīng)用。 如下圖：

供應(yīng)商通過拆分流轉(zhuǎn)所持有的“云信”，快速流轉(zhuǎn)到更多供應(yīng)鏈上的廣大中小企業(yè)，免費(fèi)清理企業(yè)三角債，大幅降低供應(yīng)鏈交易成本。 同時(shí)，供應(yīng)商也可以將持有的“云信”進(jìn)行轉(zhuǎn)讓融資，即可實(shí)現(xiàn)T+0兩小時(shí)內(nèi)的高效低成本融資。 中企云鏈平臺保理公司以應(yīng)收賬款商業(yè)保理的形式受讓相應(yīng)“云信”，以再保理的形式將“云信”轉(zhuǎn)讓給銀行金融機(jī)構(gòu)取得融資，在此過程中平臺保理公司僅收取非常低廉的固定服務(wù)費(fèi)，不收取利差。 從而將銀行資金以安全、便捷、高效的方式引入產(chǎn)業(yè)鏈末端中小企業(yè)。 如果核心企業(yè)資金充裕，以自有資金或財(cái)務(wù)公司和其他授信銀行提供流動(dòng)性的情況下為產(chǎn)業(yè)鏈中小供應(yīng)商提供自融資服務(wù)。 云信到期后，由大企業(yè)將開立云信金額等值的資金劃入銀行，由銀行根據(jù)最終持有云信的不同對象進(jìn)行清分，劃入持有云信對象的銀行賬戶。

（2）云信的創(chuàng)新

很多人都說云信就是可以拆分的電子商業(yè)匯票，沒有什么創(chuàng)新。 其實(shí)不應(yīng)該這么認(rèn)為，我們不能說只有發(fā)明了蒸汽機(jī)、核導(dǎo)彈等突破性的才叫創(chuàng)新。 其實(shí)在日常工作中，很多的創(chuàng)新都是微創(chuàng)新。 包括產(chǎn)品創(chuàng)新、流程創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新等。 云信的創(chuàng)新有以下幾點(diǎn)優(yōu)勢：

一是易操作： 企業(yè)在平臺，全程注冊、收支流轉(zhuǎn)甚至融資等完全線上操作，足不出戶。 二是易拆分： 各供應(yīng)商收到云信后，可以自主任意免費(fèi)拆分，進(jìn)行再次流轉(zhuǎn)和融資，具有類似現(xiàn)金的高度靈活性。 三是易融資： 任意一級供應(yīng)商收到云信，僅需在線提供與上一買家的合同和發(fā)票，即可實(shí)現(xiàn)當(dāng)天融資變現(xiàn)，享受足不出戶、資金到戶的極致客戶體驗(yàn)。 四是防偽造： 通過核心企業(yè)配合及CFCA的電子簽章等互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)，避免了電子債權(quán)的偽造、變造等行為出現(xiàn)。

（3）云信在中企云鏈的經(jīng)營模式

中企云鏈創(chuàng)新出一種“N家銀行+N家核心企業(yè)+N家上下游企業(yè)”的全線上“N+N+N”供應(yīng)鏈金融平臺模式。 中企云鏈第三方服務(wù)模式，既不同于當(dāng)前部分產(chǎn)業(yè)集團(tuán)建立的供應(yīng)鏈金融模式，也不同于銀行等金融機(jī)構(gòu)建立的交易銀行供應(yīng)鏈金融模式。

相較于部分產(chǎn)業(yè)集團(tuán)自建平臺，一是不局限于單一核心企業(yè)供應(yīng)鏈，具有明顯的資金比較優(yōu)勢； 二是資產(chǎn)豐富、風(fēng)險(xiǎn)分散，有利于滿足監(jiān)管部門對資金端防范資金風(fēng)險(xiǎn)、分散投資的實(shí)際要求； 三是具有規(guī)模優(yōu)勢，可以為企業(yè)級用戶提供綜合、全面的一攬子解決方案。

對于銀行自建銀企平臺，盡管銀行在資金、支付結(jié)算及金融專業(yè)性上有優(yōu)勢，但大企業(yè)及其供應(yīng)鏈上企業(yè)加入其平臺后，受其授信限制，其他金融機(jī)構(gòu)無法加入，大企業(yè)將被綁架在一家銀行，導(dǎo)致企業(yè)巨大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，這是所有大企業(yè)都不愿意做的。

中企云鏈通過整合眾多大企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資源、供應(yīng)鏈資源與金融資源等諸多要素資源，打破傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融封閉、單一壁壘，形成開放、立體的“N+N+N”產(chǎn)業(yè)鏈體系，優(yōu)化資源配置，促進(jìn)合作共贏。

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云信產(chǎn)品是核心企業(yè)自建還是使用第三方？

自從中企云鏈推出云信模式以來，模仿者可以說蜂擁而至，各個(gè)公司雖然產(chǎn)品有點(diǎn)差異，但是基本邏輯雷同。 市場上基本分為兩類，其一種第三方模式，例如中企云鏈等。 核心企業(yè)不自建平臺，和第三方合作，核心企業(yè)省去了IT支出、管理成本、對接各種資源等，交易數(shù)據(jù)都留在第三方公司。 第二種自建模式。 例如中鐵建、中鐵、河鋼等。 這類模式核心一般都會找第三方軟件公司開發(fā)（例如中金云創(chuàng)軟件），交易數(shù)據(jù)和管理、對接金融機(jī)構(gòu)等都有核心企業(yè)單獨(dú)組建團(tuán)隊(duì)來完成。

那么核心企業(yè)是自建好呢還是使用第三方好呢？ 這個(gè)其實(shí)也沒有哪個(gè)好哪個(gè)不好，一句話適合最好。 但是從目前市場上來看，核心企業(yè)自建平臺是主流。 這些企業(yè)主要是央企、國企、上市公司、五百強(qiáng)等類型。 他們主要特征是信用好、采購銷售額度大、上下游企業(yè)眾多并有融資需求。

那為什么核心企業(yè)大部分都選擇自建呢？

其一，云信類產(chǎn)品使用過程中會涉及到核心企業(yè)本身及眾多上下游商業(yè)數(shù)據(jù)，這些商業(yè)數(shù)據(jù)可以說是核心企業(yè)商業(yè)秘密，如果放在第三方平臺上一旦泄露，會給企業(yè)造成很大的損失，甚至?xí)肪款I(lǐng)導(dǎo)個(gè)人責(zé)任。

其二，云信類產(chǎn)品系統(tǒng)搭建對于核心企業(yè)來說技術(shù)門檻和搭建成本并不高，這個(gè)業(yè)務(wù)一旦協(xié)同好把業(yè)務(wù)做起來利潤還是相當(dāng)可觀的，直接找第三方軟件公司開發(fā)就可以，沒有必要非得找個(gè)第三方跟別人分利潤。

其三，從中國的文化來說，每個(gè)企業(yè)每個(gè)人都想當(dāng)老大，都想占主導(dǎo)地位。 大部分人不能當(dāng)老大，不是不想，而是條件不能，一點(diǎn)條件允許，一定會去做。 核心企業(yè)都是大集團(tuán)公司，這個(gè)業(yè)務(wù)又觸及公司核心，大部分肯定是想占主導(dǎo)地位自己說的算。

其四，這個(gè)產(chǎn)品能運(yùn)作成功最關(guān)鍵的不是技術(shù)，也不是運(yùn)營，是核心企業(yè)與上下游的協(xié)同。 協(xié)同，在一個(gè)山頭林立、利益錯(cuò)綜復(fù)雜的大企業(yè)來說都是一件非常艱難的事。 更何況一個(gè)第三方去協(xié)同，難度可想可知！ 所以未來核心企業(yè)自己搭建平臺一定是主流！

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不能拿虧損來評價(jià)中企云鏈好壞

我們衡量傳統(tǒng)企業(yè)正常的標(biāo)準(zhǔn)都是收入-費(fèi)用-損失=盈利的方法。 把企業(yè)是否盈利做為評價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)。 但是對于中企云鏈我們不能用虧損來衡量這個(gè)企業(yè)是否行還是不行。

首先，從目前中企云鏈的股權(quán)結(jié)構(gòu)來說，二十多家股東中大部分都是國企，可以說中企云鏈?zhǔn)且患覈锌毓善髽I(yè)。 就憑國企就不能以營利做為衡量的標(biāo)準(zhǔn)。 什么事國有企業(yè)？ 國家對國企有哪些定位？ 國有企業(yè)，是指國務(wù)院和地方人民政府分別代表國家履行出資人職責(zé)的國有獨(dú)資企業(yè)、國有獨(dú)資公司以及國有資本控股公司，包括中央和地方國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和其他部門所監(jiān)管的企業(yè)本級及其逐級投資形成的企業(yè)。

國有企業(yè)作為一種生產(chǎn)經(jīng)營組織形式，同時(shí)具有商業(yè)類和公益類的特點(diǎn)，其商業(yè)性體現(xiàn)為追求國有資產(chǎn)的保值和增值，其公益性體現(xiàn)為國有企業(yè)的設(shè)立通常是為了實(shí)現(xiàn)國家調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，起著調(diào)和國民經(jīng)濟(jì)各個(gè)方面發(fā)展的作用。 國有企業(yè)一般有營利的目的，但往往不以營利為其目的，有些國有企業(yè)從其開辦就不是或主要不是為了營利，而是為了實(shí)現(xiàn)國家調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)或其他國家政策，為了國民經(jīng)濟(jì)的總體和長遠(yuǎn)發(fā)展或其他方面的國家和社會利益；

其次，從互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和掙股東（PE）錢的角度看，這類型的企業(yè)典型的是前期靠虧損補(bǔ)助等形式獲取用戶流量，通過前期虧損掙未來的錢。 例如亞馬遜、京東、、這樣的企業(yè)一直是虧損，但是仍然是非常優(yōu)秀的企業(yè)。 所以用虧損來界定中企云鏈?zhǔn)遣缓线m的。

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四股東退出的原因

對于一家公司，雖然股東退出是一件非常正常的事，也不便過分解讀。 但是對于第一家推出基于可流轉(zhuǎn)可拆分互聯(lián)網(wǎng)的電子債權(quán)機(jī)構(gòu)又是這么強(qiáng)大的股東背景，強(qiáng)勢的營銷策略，中企云鏈一直是供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域關(guān)注的重點(diǎn)。 這次的股東退出在供應(yīng)鏈金融行業(yè)引起了不小的討論，適當(dāng)?shù)姆治鰧τ谶@個(gè)行業(yè)來說還是有意義的。

根據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所的公示本次推出的股東是中海投資、廈門國貿(mào)投資有限公司（以下簡稱廈門國貿(mào)投資）、中鋁資本控股有限公司和中國重型機(jī)械有限公司。 四家股東中三家是央企，一家國企。 公示里也并沒有列出幾個(gè)股東退出的理由。 市場上也紛紛猜疑，有的說投資效益達(dá)不到預(yù)期，有的說股東回歸主業(yè)。

首先，說回歸主業(yè)，這些年央企國企投資金融業(yè)已經(jīng)成為常態(tài)，成立保理公司、融資租賃公司等盤活上下游供應(yīng)鏈資源、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合更是平常。 雖然國家要求央企國企聚焦主業(yè)，不斷在整合這些企業(yè)的金融資源，但是供應(yīng)鏈金融國家一直是很支持的。 從以上四家股東背景、業(yè)務(wù)規(guī)模、行業(yè)影響力等都是完全具備從事供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的必備和充分條件，也都在自己做（中企云鏈現(xiàn)在的股東很多自己也成立了類似的平臺），所以說回歸主業(yè)不做供應(yīng)鏈金融的理由很不充分。

其次，投資達(dá)不到預(yù)期，從中企云鏈網(wǎng)站查詢到，2017年4月公司增資擴(kuò)股事項(xiàng)在北交所完成公示，工商登記查詢這次退出的四個(gè)股東都是2018年4月份變更登進(jìn)進(jìn)入中企云鏈的，從四個(gè)股東投資到準(zhǔn)備退出大約兩年多一點(diǎn)的時(shí)間，從財(cái)務(wù)投資的角度看，這么短的時(shí)間就退出也不太符合財(cái)務(wù)投資人的邏輯。 而從中企云鏈網(wǎng)站上公布的信息這次增資入股的主要是實(shí)質(zhì)性提升了平臺的產(chǎn)業(yè)資源整合實(shí)力，放大產(chǎn)業(yè)格局，有效增強(qiáng)了企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，使平臺“雙創(chuàng)”帶動(dòng)工作得到了飛速提升。 并以央地協(xié)同創(chuàng)新為起點(diǎn)，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展新動(dòng)能上牢牢夯實(shí)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)模式的基礎(chǔ)建設(shè)，共同搭建科技創(chuàng)新金融新業(yè)態(tài)。

所以，這次股東增值，中企云鏈主要看上了這些企業(yè)的供應(yīng)鏈資源。 從多方分析，中企云鏈和股東之間沒有協(xié)同好、股東自己干可能是其主要原因。 這個(gè)其實(shí)也很正常，就是核心企業(yè)自己建平臺，都很難協(xié)同，別說第三方的機(jī)構(gòu)了。

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中企云鏈仍然會有美好的未來

不管目前中企云鏈四個(gè)股東退出、還是持續(xù)虧損、還是中心化的模式面臨考驗(yàn)，這幾年中企云鏈積累了強(qiáng)大的股東背景、優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)、成熟的技術(shù)、可信任的用戶、緊密的合作伙伴，為公司以后的發(fā)展還是打下了良好的基礎(chǔ)。

除了云信產(chǎn)品外，中企云鏈也不斷圍繞用戶開發(fā)其他產(chǎn)品，例如票據(jù)、融資租賃、私募股權(quán)、資產(chǎn)處置、合同管理、物流服務(wù)等。 這也是基本符合互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的精神，即經(jīng)營用戶而不是經(jīng)營產(chǎn)品。 中企云鏈后期還會基于用戶不斷開發(fā)金融產(chǎn)品，例如電子倉單、企業(yè)理財(cái)、保險(xiǎn)代理、股權(quán)投資等。 供應(yīng)鏈產(chǎn)品，例如代理采購、綜合物流等服務(wù)。

所以不能以目前產(chǎn)品有一點(diǎn)缺陷或者短期虧損、股東退出而否定這個(gè)公司。 大膽假設(shè)，小心求證、快速迭代也是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的特征。 最終企業(yè)迭代演化成什么樣誰都不知道！ 就像阿里巴巴、騰訊....一樣，他們也不知道能有今天！

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科技對供應(yīng)鏈金融的價(jià)值

科技 做為實(shí)現(xiàn)商業(yè)目的的工具，并不會改變商業(yè)的本質(zhì)。商業(yè)的本質(zhì)是通過整合各種資源，為用戶提供產(chǎn)品或者服務(wù)來滿足用戶需求來實(shí)現(xiàn)掙錢的目的。但是科技不僅僅是鏈接各方主體，提升效率降低成本那么簡單，技術(shù)會改變商業(yè)模式，會重構(gòu)商業(yè)格局。

例如阿里巴巴，阿里巴巴并沒有改變買賣雙方商品買賣的本質(zhì)，買方仍然需要支付價(jià)格，賣方仍然需要交付商品，商品仍然需要物流。過去的貿(mào)易都是在線下，線下的特點(diǎn)是規(guī)模小、效率慢、產(chǎn)品少、主體也少，非常局限，但是有了阿里巴巴，可以通過淘寶，把全國全球的買賣主體鏈接起來，通過支付寶解決買賣雙方信用問題，交易迅速做大，買方不出家門就可以買到全球自己需要的產(chǎn)品。賣方不需要支付昂貴的門市房就可以把產(chǎn)品銷售到全球。而且買賣雙方的交易情況全程記錄實(shí)時(shí)跟蹤，極大的提高了用戶體驗(yàn)。 最終成就了阿里巴巴，也成就了馬云。 但是線下實(shí)體店就受到了嚴(yán)重的沖擊。

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