揭秘承興控股供應(yīng)鏈金融操作內(nèi)幕： “高賣低買”循環(huán)刷單 創(chuàng)造巨額應(yīng)收賬款憑證

隨著諾亞財富“踩雷”承興國際控股事件爆發(fā)，后者隱秘的供應(yīng)鏈金融融資手法開始浮出水面。

多位與承興控股有過貿(mào)易往來的3C產(chǎn)品貿(mào)易商向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者透露，承興控股的做法并不復(fù)雜，先從上游企業(yè)A采購一批3C產(chǎn)品（主要是蘋果系列產(chǎn)品），再以較低價格出售給大型電商平臺，以此“換取”大量應(yīng)收賬款憑證與采購合同并向金融機(jī)構(gòu)申請基于應(yīng)收賬款的供應(yīng)鏈金融融資，在相關(guān)融資完成后，承興控股又會找一家關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)B以高價“回購”這批3C產(chǎn)品。

“于是，一個奇特的供應(yīng)鏈融資閉環(huán)產(chǎn)生了。”一位熟悉承興控股操作內(nèi)幕的3C產(chǎn)品貿(mào)易商向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者指出。通過旗下關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)的高賣低買（自賣自買），承興控股拿回了3C產(chǎn)品進(jìn)而循環(huán)操作，可以將百萬價值3C產(chǎn)品“做”到上千萬貿(mào)易額，以此“虛構(gòu)”約千萬應(yīng)收賬款額度“套取”巨額供應(yīng)鏈融資款。

他直言，在這個供應(yīng)鏈金融鏈條里，承興控股肯定是虧損的。因此承興控股實控人羅靜一直希望通過收購上市公司控股權(quán)+相關(guān)貿(mào)易金融資產(chǎn)注入上市公司，從而抬高股價獲取豐厚資本市場回報，以此填補(bǔ)日益擴(kuò)大的業(yè)務(wù)虧損窟窿。但沒想到前些年股市低迷導(dǎo)致其收購的三家上市公司股價漲幅不大，不但令羅靜算盤落空，還導(dǎo)致承興控股供應(yīng)鏈金融募資鏈條虧損越來越大，迫使她孤注一擲“制造”假發(fā)票繼續(xù)尋求供應(yīng)鏈融資“借新還舊”，不料假發(fā)票被諾亞財富發(fā)現(xiàn)并報案，揭開了承興控股涉嫌供應(yīng)鏈金融“欺詐”內(nèi)幕。

“其間也有大型企業(yè)發(fā)現(xiàn)承興控股利用關(guān)聯(lián)公司自賣自買（高賣低買）獲取應(yīng)收賬款憑證發(fā)票與貿(mào)易合同行為，擔(dān)心其中風(fēng)險而迅速斷絕與承興控股的所有貿(mào)易往來?！边@位3C產(chǎn)品貿(mào)易商向記者透露。然而，承興控股還是利用金融機(jī)構(gòu)在供應(yīng)鏈金融風(fēng)控流程方面的諸多漏洞，成功從諾亞財富、云南信托、湘財證券等機(jī)構(gòu)“套取”數(shù)十億資金。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者獨家獲悉，在遭遇踩雷承興控股事件后，諾亞財富已決定從7月起，暫停供應(yīng)鏈金融等“單一”非標(biāo)類固收產(chǎn)品業(yè)務(wù)。

“ 高賣低買”循環(huán)刷單

“如果承興控股沒出事，羅靜可能會成為供應(yīng)鏈金融融資領(lǐng)域的奇才?！鄙鲜鍪煜こ信d控股操作內(nèi)幕的3C產(chǎn)品貿(mào)易商坦言。

在他看來，這背后，是羅靜成功抓住電商平臺“刷單”現(xiàn)象與金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控“流于形式”的痛點，虛構(gòu)大量應(yīng)收賬款合同向多家金融機(jī)構(gòu)成功“套取”資金。

舉例而言，承興控股先從上游供應(yīng)商A采購100萬元3C產(chǎn)品，以98萬元賣給大型電商平臺，以此換取應(yīng)收賬款合同與電商采購貿(mào)易合同，再向金融機(jī)構(gòu)申請供應(yīng)鏈金融融資。巧妙的是，在完成相關(guān)融資后，她又通過另一家關(guān)聯(lián)公司B，以102萬元向大型電商平臺“回購”這批3C產(chǎn)品。

于是，一個“多方共贏”的局面隨之出現(xiàn)，電商平臺不但通過承興控股高賣低買的“刷單”模式，獲得相應(yīng)收益（在扣除相應(yīng)的銷售返點后，電商平臺依然能拿到不菲的價差收益），還能擴(kuò)大自身的銷售額；而承興控股則通過上述操作，又將這批3C產(chǎn)品拿在手里，不斷循環(huán)操作“擴(kuò)大”自身貿(mào)易額，并“創(chuàng)造”更多應(yīng)收賬款合同憑證，向金融機(jī)構(gòu)獲取更大額度的供應(yīng)鏈融資款。

“假設(shè)100萬元價值的3C產(chǎn)品，通過5次循環(huán)操作，就能創(chuàng)造500萬貿(mào)易額與應(yīng)收賬款憑證發(fā)票，再向金融機(jī)構(gòu)申請供應(yīng)鏈融資獲得約400萬元（實際募資款可能是應(yīng)收賬款額的7-8折），等于100萬元貨物創(chuàng)造400萬元募資款?！彼赋觥?/span>

承興控股之所以能套取金融機(jī)構(gòu)如此“高”的供應(yīng)鏈融資額，一個重要原因是金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)控流程方面主要看重應(yīng)收賬款憑證、采購合同、發(fā)票等資料是否齊全，相關(guān)貿(mào)易操作是否實現(xiàn)“三流合一”（即商品流、信息流、資金流合一），卻沒有關(guān)注上述供應(yīng)鏈貿(mào)易賣家、最終買家是否存在“關(guān)聯(lián)交易”，讓承興控股有機(jī)可乘。

“承興控股為了瞞天過海，也花費了不少功夫。”一位熟悉承興控股供應(yīng)鏈金融操作內(nèi)幕的知情人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者透露，比如部分金融機(jī)構(gòu)要求合同面簽與雙錄（錄音錄像），承興控股就通過關(guān)系在大型電商平臺租用辦公室，并招人“冒名頂替”簽訂相關(guān)采購合同與應(yīng)收賬款憑證，滿足金融機(jī)構(gòu)相關(guān)風(fēng)控要求。

他透露，這也是諾亞財富在產(chǎn)品存續(xù)期業(yè)務(wù)核查期間發(fā)現(xiàn)相關(guān)應(yīng)收賬款付款方出現(xiàn)“一個姓名，兩個人”現(xiàn)象的原因之一。

“不是所有企業(yè)都被承興控股蒙蔽?！边@位知情人士透露。2017年承興控股就“出過事”——當(dāng)時一家與承興控股有貿(mào)易往來的大型企業(yè)接到銀行電話，聽說承興控股打算用貿(mào)易流水賬進(jìn)行貸款融資，于是它調(diào)查了與承興控股相關(guān)的所有貿(mào)易業(yè)務(wù)，發(fā)現(xiàn)相關(guān)貿(mào)易的上游賣家與下游買家承興控股旗下的關(guān)聯(lián)公司，由此擔(dān)心承興控股存在自賣自買“制造”應(yīng)收賬款與貿(mào)易合同等行為，迅速中斷與承興控股的所有貿(mào)易往來。

然而，承興控股還是很快找到新融資渠道——他們發(fā)行金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控流程往往“前緊后松”，即最初幾次合作都會嚴(yán)格逐一審核“三流合一”，以及合同面簽雙錄，一旦彼此建立信任關(guān)系，相關(guān)風(fēng)控流程就有所放松；因此承興控股在最初數(shù)筆供應(yīng)鏈金融融資合作里，提供完全真實的貿(mào)易流水單、應(yīng)收賬款憑證與產(chǎn)品流向，到了雙方建立信任關(guān)系后，就采取上述自賣自買手法“虛構(gòu)”應(yīng)收賬款憑證發(fā)票與采購合同。

他透露，由于承興控股實控人羅靜通過上述手法募集的供應(yīng)鏈融資款額度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過商品實際價值，因此她只需將少部分募資款用于付款給上游3C產(chǎn)品提供商A，剩余大部分募資款則拿來進(jìn)行資本運作“謀求”更高收益。

豪賭資本市場牟利失敗

值得注意的是，由于需要向電商平臺不斷高賣低買以“創(chuàng)造”海量應(yīng)收賬款合同憑證并回籠3C產(chǎn)品貨源，承興控股所構(gòu)建的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)鏈必然面臨虧損窘境。

“為此承興控股設(shè)立了眾多殼公司C，專門處置虧損事宜。”上述3C產(chǎn)品貿(mào)易商告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者。這些殼公司C的職責(zé)，就是以更高價格向關(guān)聯(lián)公司B采購相關(guān)3C產(chǎn)品，再通過關(guān)聯(lián)渠道將這批產(chǎn)品“低價”賣給承興控股，供后者循環(huán)操作“制造”貿(mào)易合同與應(yīng)收賬款憑證，持續(xù)“擴(kuò)大”貿(mào)易額與應(yīng)收賬款融資額。

如此做法還有一個好處，就是確保承興控股與關(guān)聯(lián)公司B都實現(xiàn)賬面盈利，既解決相關(guān)稅收問題及隱藏“自賣自買”的關(guān)聯(lián)交易行蹤，又能讓金融機(jī)構(gòu)看到更好的財務(wù)表現(xiàn)，放心追加供應(yīng)鏈金融融資額。

“這些年承興控股設(shè)立了上百家殼公司C用于處置虧損事宜，其中多數(shù)殼公司使用不到一年就關(guān)閉注銷了。”他透露。但是，這種虧損不會隨之消失，而是一直留在承興控股體系里，且隨著承興控股業(yè)務(wù)量迅猛擴(kuò)張，相關(guān)虧損額同樣水漲船高。

多位熟悉承興控股資本運作的業(yè)內(nèi)人士透露，為此承興控股實控人羅靜一直打算將3C貿(mào)易等業(yè)務(wù)注入所收購的3家上市公司，以此抬高上市公司業(yè)績與股價，進(jìn)而獲取資本市場巨額收益以填補(bǔ)巨額虧損缺口。然而，前些年股市低迷導(dǎo)致股價漲幅不大，不但令羅靜算盤落空，還令相應(yīng)虧損窟窿持續(xù)擴(kuò)大而無法收拾。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者多方了解到，面對巨額虧損，羅靜最終決定孤注一擲，制造“假發(fā)票”套取供應(yīng)鏈募資款借新還舊，不料這種行為被諾亞財富發(fā)現(xiàn)并報案。

在一位金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控總監(jiān)看來，承興控股之所以能多次成功套取金融機(jī)構(gòu)供應(yīng)鏈募資款，無形間折射出金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控管理存在不少“漏洞”，比如只看合同發(fā)票與應(yīng)收賬款憑證，不看商品賣家與最終買家之間是否存在“關(guān)聯(lián)性”；對面簽、雙錄等風(fēng)控細(xì)節(jié)流于“形式”，不對簽字人真實性做核實等。

“這背后，是機(jī)構(gòu)內(nèi)鬼作祟，還是機(jī)構(gòu)風(fēng)控流程出現(xiàn)疏漏，需經(jīng)偵部門調(diào)查作出判斷?！彼赋?。