2021年是融資大年？貝恩公司解讀2021年中國私募股權(quán)市場

貝恩公司發(fā)布《2021年中國私募股權(quán)市場報告》（以下簡稱報告）指出，2020年，中國私募股權(quán)市場的交易額和交易量齊升，在亞太地區(qū)的私募交易市場格局中占據(jù)主導地位。具體看，過去一年中，中國私募股權(quán)的交易金額高達970億美元，而在同期，亞太地區(qū)的退出交易額和基金數(shù)量雙雙下降至460億美元和179家。值得一提的是，得益于環(huán)境、社會和公司治理（ESG）正相關(guān)性，2020年，該領域吸引了越來越多投資者的興趣和注意力。

　　2020年中國私募股權(quán)市場發(fā)生了什么？

　　貝恩公司全球合伙人、大中華區(qū)私募股權(quán)和兼并收購業(yè)務主席、報告聯(lián)合作者周浩表示：“雖然新冠疫情嚴重沖擊了全球經(jīng)濟和私募股權(quán)市場，但是中國市場不僅迅速恢復，2020年全年的交易額更是創(chuàng)下新高。中國市場快速反彈的動力源于強勁的需求和針對重點行業(yè)的投資，而作為首個從疫情中復蘇的經(jīng)濟體，中國也擁有先人一步的優(yōu)勢?！?

　　周浩認為，2020年中國私募股權(quán)市場主要有以下幾點特點：

　　第一，2020年第二季度后，由于中國整體宏觀環(huán)境的強勁復蘇，整個投資市場，無論從交易金額還是交易數(shù)量上看，相比2019年來說，復蘇都是非常強勁的。

　　第二，私募股權(quán)基金去年出現(xiàn)了抱團的現(xiàn)象。無論是大規(guī)模的交易，還是小規(guī)模的成長性交易，都出現(xiàn)了抱團的情況，越來越多的投資人一起合作去投資。

　　第三，競爭不斷加劇。市場上好的標的的確不多，但市場上資金依然較為充足，所以會導致最后投資估值非常高。相比于過去來說，差不多已經(jīng)恢復到2017年的水平?？催^去幾年， 2018年、2019年估值水平相對還是有所下降的，反而去年的時候由于中國整個市場宏觀環(huán)境非常強勁的回暖，交易的倍數(shù)或者估值又回歸到了較高的水平。

　　第四，頭部效應越來越明顯，中國整體私募股權(quán)市場經(jīng)過十年的發(fā)展和沉淀，如今只有真正能夠相對好的幫投資者賺到錢的頭部私募基金，才能融到錢，才能夠抓到好的項目。無論從融資的角度，還是投資的角度，都會看到只有頭部的基金才能融到更多的資。只有頭部的基金才能投到資，包括被投企業(yè)也更加傾向于讓這些頭部基金成為他們的新的投資人。

　　2021年中國私募股權(quán)市場會有哪些新趨勢？

　　報告預計，未來兩年，投資者持有充足的“干火藥”（持有的待投資金），激烈的競爭態(tài)勢或?qū)⒕S持。此外，隨著國產(chǎn)化加速推進以及5G等前沿技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展，相關(guān)行業(yè)的公司業(yè)績增長突出，因此具有較高的估值潛力，對此，投資者同樣對于賣家定價過高表示擔憂。

　　談及2021年中國私募股權(quán)市場的新趨勢，周浩提出：

　　首先，今年（2021年）預計會是一個融資大年，去年由于疫情的影響，好多想要融資的私募基金沒有能夠?qū)崿F(xiàn)。同時，由于整個宏觀環(huán)境，外部地緣環(huán)境的變化，出現(xiàn)了不同地區(qū)LP對中國投資需求的變化，整體而言，考慮2019年沒有投出的資金，和對中國私募股權(quán)市場的看好，2021預計會是一個融資大年。

　　其次，從去年年底開始一直到今年，市場上出現(xiàn)了非常多的大型企業(yè)剝離中國業(yè)務的機會，這其實也對私募投資帶來了機會，預計未來幾年將成為一種較持續(xù)的新機遇。

　　再次，所謂的ESG，或稱之為碳中和概念。碳中和的概念在中國會越來越重要，而且碳中和的概念或者ESG的概念，不光是在投資領域里面，也貫徹了整個投資決策從始至終整個流程。未來五年里，想在投資里有一個好的回報，在ESG是一個重要的方面。

　　基于此，至少在一年到兩三年里面，貝恩對整個私募行業(yè)的建議如下：由于競爭越來越激烈，每一個私募股權(quán)投資人要有自己差異化的主張和定位，這樣才會脫穎而出。最關(guān)鍵的是要提前布局，布局在什么地方呢？要抓住未來市場增長的重點，其中一個重點就是分拆和剝離的機會，持續(xù)關(guān)注，快速行動，是獲取α需要發(fā)力的重點之一。此外，ESG有不同的賽道，如何篩取和選擇重要的賽道，也包括投后對被投企業(yè)在ESG領域，無論是從合規(guī)角度，還是從業(yè)績提升角度，如何在ESG各個領域里面能夠幫他們提供價值創(chuàng)造的機會，也是一個非常重要的話題。

來源：和訊網(wǎng)