國際油價(jià)又要上天？

伴隨著俄烏沖突加劇，歐盟對(duì)俄原油制裁禁令的公布使市場擔(dān)憂情緒持續(xù)，供需權(quán)衡下國際油價(jià)再次迎來上漲。

數(shù)據(jù)顯示，國際油價(jià)一度沖高至每桶 110 美元大關(guān)。 截至 5 月 10 日， 美國 WTI 原油收盤上漲至 109.77 美元 / 桶，漲幅為 1.39% ；而倫敦布倫特原油收盤上漲至 112.39 美元 / 桶，漲幅為 1.34% 。

三大因素支撐油價(jià)升溫

多位專家分析指出，近期油價(jià)上行有三大因素。

其一，歐盟商討對(duì)俄石油禁運(yùn)。

歐盟委員會(huì)近日提交了第六輪對(duì)俄制裁草案，歐盟將在今年底前全面禁止進(jìn)口俄石油。此外，七國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人在 8 日視頻會(huì)晤后發(fā)表聲明稱，將逐步減少對(duì)俄羅斯能源的依賴，包括逐步停止或禁止進(jìn)口俄羅斯石油。

對(duì)于歐盟來說，短時(shí)間內(nèi)從本已供應(yīng)偏緊的國際原油市場上尋求足夠替代來源難度相當(dāng)大。盡管歐盟各成員國常駐代表當(dāng)天未能就新一輪制裁達(dá)成一致，但隨著越來越多國家公布對(duì)俄石油禁令，全球能源供應(yīng)缺口將進(jìn)一步擴(kuò)大，不確定性加劇。

其二，供給端方面：西方對(duì)俄羅斯的制裁使得俄羅斯石油供應(yīng)和出口繼續(xù)下降，國際原油供給緊張形勢加劇。此前國際能源署（ IEA ）預(yù)計(jì) 4 月和 5 月俄羅斯供應(yīng)損失分別為每日 150 萬桶和 300 萬桶。

盡管如此，歐佩克仍無視西方國家擴(kuò)大增產(chǎn)的呼吁，堅(jiān)持小幅增產(chǎn)計(jì)劃，稱不能為俄羅斯供應(yīng)受擾 “背鍋”。

但分析認(rèn)為，由于歐佩克大部分成員國都受到產(chǎn)能限制，可能難以實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)計(jì)劃。而隨著歐盟考慮全面禁止俄羅斯石油進(jìn)口，俄油退出造成的供給缺口無法彌補(bǔ)，未來原油市場供應(yīng)缺口將進(jìn)一步擴(kuò)大，推動(dòng)油價(jià)上行。

其三，庫存方面：美國將啟動(dòng)補(bǔ)充緊急石油儲(chǔ)備計(jì)劃，計(jì)劃于今年秋季購買 6000 萬桶原油來補(bǔ)充不斷消耗的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（ SPR ）。

對(duì)此，招商證券 (12.830,0.16,1.26%) 首席宏觀分析師謝亞軒認(rèn)為，美國能源部計(jì)劃補(bǔ)充戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，導(dǎo)致國際原油價(jià)格走強(qiáng)，購買將在未來油價(jià)走低時(shí)進(jìn)行。目前國際原油價(jià)格拐點(diǎn)取決于能源企業(yè)能否有效分散商品大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，從而提升追加投資和擴(kuò)大產(chǎn)能的意愿，美國能源部的補(bǔ)充儲(chǔ)備為針對(duì)此情況而進(jìn)行。

此外，美國市場汽油常規(guī)零售價(jià)格和煉油價(jià)差均在高位，顯示強(qiáng)勁的消費(fèi)量仍在支撐油價(jià)。

油價(jià)利空因素如何？

“目前雖然歐盟還沒有就禁止俄羅斯石油達(dá)成一致，但是可以認(rèn)為歐洲對(duì)俄羅斯已經(jīng)存在能源信任問題，多個(gè)歐洲國家已經(jīng)提出逐步降低對(duì)俄羅斯石油依賴的計(jì)劃，促使歐洲各國石油進(jìn)口來源多元化?！毙胚_(dá)證券研究員陳淑嫻說。

為此，市場期待伊朗原油快速回歸。

據(jù)悉，歐盟正在為打破伊核談判 “僵局”而努力。歐盟協(xié)調(diào)員、歐盟對(duì)外行動(dòng)署副秘書長莫拉將于 10 日訪問伊朗，以推進(jìn)伊朗核問題全面協(xié)議相關(guān)方談判。如果伊核談判能順利進(jìn)行，伊朗石油重回市場，將極大緩解石油供應(yīng)難題，或能抑制油價(jià)上行趨勢。

值得注意的是，為應(yīng)對(duì)俄烏戰(zhàn)爭特殊時(shí)期全球石油短缺的局面，美國此前聯(lián)合 IEA 其他成員國推出史上最大規(guī)模的拋儲(chǔ)，將持續(xù)向市場出售共計(jì) 2.4 億桶 SPR 。

目前拋儲(chǔ)效果如何，能否穩(wěn)定油價(jià)？

廈門大學(xué)中國能源政策研究院院長林伯強(qiáng)對(duì)中新社國是直通車說，市場對(duì)于拋儲(chǔ)當(dāng)下就會(huì)作出反應(yīng)，短期內(nèi)確實(shí)有助于平抑油價(jià)，但顯然無法形成長期影響扭轉(zhuǎn)局勢。

謝亞軒稱，近期美國能源部儲(chǔ)備政策的影響更集中于現(xiàn)貨溢價(jià)和短期合約價(jià)格，在 4 月初釋放儲(chǔ)備時(shí)，布倫特原油期貨價(jià)格即反映為短期下行、長期合約價(jià)格仍在高位。

何時(shí)回歸理性？

此輪油價(jià)持續(xù)上行，究竟何時(shí)才能回歸理性？

林伯強(qiáng)分析，這一輪國際油價(jià)上漲從去年開始，主要由于產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤咔闆_擊引發(fā)供給不足，導(dǎo)致供需失衡、油價(jià)攀升。隨著產(chǎn)業(yè)鏈逐步修復(fù)，俄烏沖突又上臺(tái)階， “而這比去年疫情沖擊要大得多，而且持續(xù)更長?！?/span>

當(dāng)前國際油價(jià)已經(jīng)上漲至每桶 110 美元，在林伯強(qiáng)看來，油價(jià)將在很長一段時(shí)間內(nèi)維持 100 美元以上的高位。

“俄羅斯與烏克蘭的沖突會(huì)導(dǎo)致能源市場的切換，全球貿(mào)易流向?qū)氐赘淖?。為此，歐盟要逐步擺脫俄羅斯石油，俄羅斯也要尋找新的合作伙伴，但這個(gè)過程并不容易。”林伯強(qiáng)坦言。

他進(jìn)一步分析，買賣雙方合作的前提是要有基礎(chǔ)設(shè)施支持，而基礎(chǔ)設(shè)施投資并不是小數(shù)目，且涉及合作談判、工程建設(shè)等，因而確立合作伙伴關(guān)系并不容易。

林伯強(qiáng)表示，這種市場切換可能會(huì)導(dǎo)致兩到三年的供需混亂，今后連續(xù)幾年油價(jià)可能都會(huì)維持在很高的位置。 “這不是短期的，以前油價(jià)由高位下跌時(shí)間都很短，這次不一樣了?！?/span>