中子星金融CEO張鵬：以產(chǎn)業(yè)投行思維賦能企業(yè)金融

1月11日下午，中子星金融四周年年會(huì)在北京成功舉辦。知名專家學(xué)者、一線投資人，以及300余位企業(yè)CEO齊聚一堂，共話新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的企業(yè)發(fā)展之路。

中子星金融創(chuàng)始人& CEO張鵬在主題演講中指出，新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的金融服務(wù)，一定要能夠?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)賦能并創(chuàng)造價(jià)值。

中子星金融將金融服務(wù)深度切入到全產(chǎn)業(yè)鏈中的上下游企業(yè)，以產(chǎn)業(yè)投行模式打造綜合性金融解決方案，助力企業(yè)打造核心競(jìng)爭(zhēng)力，從容應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)浪潮帶來(lái)的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。

以下為演講實(shí)錄：

感謝今天到場(chǎng)的各位嘉賓，因?yàn)樵谶@樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)的寒冬還有創(chuàng)業(yè)環(huán)境的寒冬里，有這么多合作伙伴還有我們的客戶和嘉賓到來(lái)，讓我們感到今天的陽(yáng)光也溫暖了很多，也特別感謝剛才徐林董事長(zhǎng)精彩的分享，他對(duì)我們目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境做了入木三分的透徹分析。

中子星金融過(guò)去一年的發(fā)展，本身也經(jīng)歷了宏觀環(huán)境的變化，也通過(guò)我們很多客戶，他們作為每一個(gè)微觀主體在這樣一個(gè)環(huán)境下，他們的困惑、掙扎或者努力，我們也做了很多見(jiàn)證。

我今天的分享分成兩部分，第一部分務(wù)虛一些，通過(guò)我們的觀察和思考，做一些思辨。第二部分是比較務(wù)實(shí)的，我們希望真正能夠用金融去為實(shí)體企業(yè)更好的服務(wù)。

宏觀機(jī)遇與挑戰(zhàn)

在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，我們見(jiàn)證了很多變化，比如社會(huì)融資規(guī)模下降、貨幣政策從偏緊到偏松、消費(fèi)升級(jí)與消費(fèi)降級(jí)，人口老齡化趨勢(shì)。從管理學(xué)理論來(lái)看，商業(yè)模式發(fā)展首先要考慮的因素，就是人口特征和結(jié)構(gòu)性的變化。這些變化，需要企業(yè)不斷地去適應(yīng)。

我們面臨的是從高速增長(zhǎng)進(jìn)入到高質(zhì)量增長(zhǎng)的階段。大家逐漸進(jìn)入到理性消費(fèi)，不但希望商品便宜，還希望它的質(zhì)量更好，而且更能符合個(gè)性化要求，這是我們社會(huì)進(jìn)入成熟階段的要求。中國(guó)過(guò)去幾十年的經(jīng)濟(jì)繁榮，通過(guò)技術(shù)革命和創(chuàng)新獲得很大財(cái)富，大家都很興奮，覺(jué)得這個(gè)繁榮會(huì)永遠(yuǎn)持久下去，所以都去放縱的消費(fèi)，突然有一天發(fā)現(xiàn)，原來(lái)經(jīng)濟(jì)危機(jī)還是會(huì)到來(lái)，一下又變得過(guò)度理性和謹(jǐn)慎。目前看周期不可避免，在周期低谷的時(shí)候，不可避免地會(huì)進(jìn)入一個(gè)更加理性的消費(fèi)時(shí)代。

互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的范式轉(zhuǎn)換

范式轉(zhuǎn)換是一種理論或者說(shuō)思維方式的改變。在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域我們見(jiàn)證的是互聯(lián)網(wǎng)再到物聯(lián)網(wǎng)的范式轉(zhuǎn)換。在流量時(shí)代，所有門(mén)戶網(wǎng)站、BAT企業(yè)都在抓流量，當(dāng)流量變得越來(lái)越貴的時(shí)候，大家提出要做物聯(lián)網(wǎng)。

物聯(lián)網(wǎng)在開(kāi)始階段經(jīng)歷了很多比較初級(jí)的嘗試，比如O2O這種線下加上傳感器的方式。現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)，物聯(lián)網(wǎng)是每個(gè)人的信息數(shù)據(jù)可以得到有效收集，并通過(guò)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行有效的互動(dòng)，真正變成可以共贏的平臺(tái)。過(guò)去的電商平臺(tái)不是真正的物聯(lián)網(wǎng)，因?yàn)槲覀冎皇窃谏厦嫦M(fèi)，現(xiàn)在很多新的平臺(tái)，每個(gè)參與者都能夠得到便利或者是收益，這是一種新的商業(yè)模式。

最近蘋(píng)果市值爆跌，評(píng)論說(shuō)是因?yàn)樘O(píng)果沒(méi)有進(jìn)行顛覆式的創(chuàng)新，導(dǎo)致逐漸失去市場(chǎng)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，蘋(píng)果的確沒(méi)有抓住第二波的顛覆創(chuàng)新。但是從另外一個(gè)角度來(lái)講，蘋(píng)果通過(guò)延續(xù)性創(chuàng)新，積累了非常多的現(xiàn)金與利潤(rùn)，又為下一次革命性的創(chuàng)新奠定了基礎(chǔ)。試問(wèn)有多少企業(yè)能夠在一個(gè)周期里面不斷獲取非常好的現(xiàn)金流，通過(guò)延展性的創(chuàng)新不斷積累大量現(xiàn)金?

我們需要辯證性思維，延展性創(chuàng)新和顛覆性創(chuàng)新哪個(gè)好，企業(yè)要根據(jù)不同需求不同情況選擇合適自己的模式。在前兩年互聯(lián)網(wǎng)金融特別火的時(shí)候，說(shuō)要用互聯(lián)網(wǎng)思維顛覆金融行業(yè)，后來(lái)發(fā)現(xiàn)沒(méi)有人真正實(shí)現(xiàn)顛覆，反而是顛覆者自己死掉了。顛覆者是踩著成千上萬(wàn)失敗者的經(jīng)驗(yàn)走出來(lái)的，成功很難復(fù)制。在周期低谷的時(shí)候，能不能從小的創(chuàng)新點(diǎn)著手進(jìn)行延續(xù)性的創(chuàng)新?這是我們要思考的問(wèn)題。

從組織結(jié)構(gòu)的變化來(lái)看，傳統(tǒng)企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的區(qū)分不再那么涇渭分明，關(guān)鍵在于企業(yè)管理者是否能激發(fā)每個(gè)人的積極性，從官僚化的組織變成扁平化的組織，打破組織間的邊界，發(fā)揮每個(gè)人的價(jià)值。我們客戶里面有一些傳統(tǒng)企業(yè)，會(huì)下達(dá)單獨(dú)的考核指標(biāo)來(lái)激勵(lì)財(cái)務(wù)人員，因此他們的財(cái)務(wù)部就會(huì)非常積極地跟我們尋求一些資金管理解決方案。

自適應(yīng)進(jìn)化，創(chuàng)建可持續(xù)的業(yè)務(wù)模式

新舊的范式之間會(huì)存在很多挑戰(zhàn)，這里有一個(gè)進(jìn)化的概念，資本寒冬也好，經(jīng)濟(jì)增速下滑也好，現(xiàn)在很多人喜歡用進(jìn)化論來(lái)模擬經(jīng)濟(jì)環(huán)境，其實(shí)我想應(yīng)該這樣理解，實(shí)際上它是一個(gè)邊界條件的改變。如何應(yīng)對(duì)這種變化，實(shí)際上就是如何去進(jìn)化的問(wèn)題，這期間有人會(huì)成功更有人會(huì)失敗。

這是簡(jiǎn)單的示意圖，從一個(gè)奇點(diǎn)到商業(yè)模式大爆炸，爆炸之后就成功了。很多人可能沒(méi)有注意到后面兩個(gè)階段，現(xiàn)在很多的創(chuàng)業(yè)公司、互聯(lián)網(wǎng)公司就是在經(jīng)歷后兩個(gè)階段，爆炸完之后進(jìn)入到大擠壓和熵的階段，大擠壓就是產(chǎn)品停掉，組織崩潰，熵就是停滯或者死去。很多是靠錢(qián)燒出來(lái)的爆炸并不是真的爆炸，有很多失敗的教訓(xùn)。

那么怎樣去適應(yīng)這種變化呢?我們自己在思考，也見(jiàn)了很多客戶企業(yè)，變化其實(shí)需要一種自適應(yīng)的進(jìn)化，就是要自我去適應(yīng)或者說(shuō)自我革新，去適應(yīng)這種不利于你的環(huán)境變化，讓你自己能夠有第二次的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。美國(guó)管理學(xué)家加里·哈默說(shuō)要建立靈活、高效的組織，發(fā)揮主觀能動(dòng)性主動(dòng)解決問(wèn)題。我們很多所謂的成功企業(yè)都是老板一言堂，這種模式在一定階段會(huì)出現(xiàn)非常大的弊端。

有本書(shū)叫《精益創(chuàng)業(yè)》，里面講“創(chuàng)建可持續(xù)的業(yè)務(wù)模式”，關(guān)鍵點(diǎn)就是“可持續(xù)”。聯(lián)系剛才所說(shuō)的大爆炸，很多東西如果不可持續(xù)，爆炸起來(lái)是沒(méi)有用的。我們有一些客戶是江浙一帶的中小上市公司，他們的經(jīng)歷完美踐行了從0到1的階段：找一個(gè)很小的細(xì)分市場(chǎng)，把一個(gè)很小的產(chǎn)品做好，通過(guò)這個(gè)產(chǎn)品產(chǎn)生利潤(rùn)，有了利潤(rùn)以后再投入更多的研發(fā)力量和專家，這樣就不斷地成長(zhǎng)起來(lái)，在細(xì)分領(lǐng)域成為龍頭，直到走向上市。如果企業(yè)的現(xiàn)金流能夠持續(xù)，不斷地有業(yè)務(wù)訂單，這就是一個(gè)非常好的商業(yè)模式。

所以，自我革新是最重要的，這個(gè)革新就是讓公司避免陷入熵的狀態(tài)?，F(xiàn)在很多人都在講熱力學(xué)定律中的熵，說(shuō)搞不好的話就變成了熵，最后變成死機(jī)狀態(tài)。其實(shí)對(duì)每個(gè)個(gè)體或者公司而言，不存在這樣的狀態(tài)，因?yàn)槲覀冎皇呛暧^環(huán)境里面的一個(gè)小的主體，如果我們不斷地跟外部交換能力，從外部獲取知識(shí)、訂單，獲取效率，提高自己內(nèi)部的靈活度，那么就不應(yīng)該陷入熵的狀態(tài)，因?yàn)槟阒灰且粋€(gè)可以和外部進(jìn)行交換的主體，永遠(yuǎn)不可能進(jìn)入死寂的狀態(tài)。

用產(chǎn)業(yè)投行思維 服務(wù)企業(yè)金融領(lǐng)域

結(jié)合我們自己的業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，自適應(yīng)化的落地關(guān)鍵，還是要回到現(xiàn)金流的概念上。過(guò)去我在國(guó)外是做二級(jí)市場(chǎng)的，如果站在華爾街的角度，或者在國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)也是一樣，普通投資者看公司跟我們的角度是不一樣的。普通投資者最終關(guān)注的是公司能不能支撐它的價(jià)值，我們看公司有兩點(diǎn)：價(jià)值和成長(zhǎng)。

所謂價(jià)值，就是要看盈利看倍數(shù)。如果是傳統(tǒng)行業(yè)，股值可能是10倍，如果每年為此有2%-3%的增長(zhǎng)，市值是可以支撐的;如果不能盈利或者盈利不多，那就是成長(zhǎng)性的公司，科技公司有創(chuàng)新，每年可能有30%左右的增長(zhǎng)，大家是不是可以買(mǎi)你的估值。最近一年的資本市場(chǎng)顯示：未能產(chǎn)生健康現(xiàn)金流的互聯(lián)網(wǎng)公司被大量證偽，股權(quán)融資現(xiàn)金無(wú)法規(guī)避市場(chǎng)和周期的檢驗(yàn)。很多互聯(lián)網(wǎng)公司靠股權(quán)融資支撐發(fā)展，但是沒(méi)能產(chǎn)生真正的現(xiàn)金流，一旦上了資本市場(chǎng)馬上被大家摒棄。去年港股最后破發(fā)的比率占7-9成，這是非常殘酷的現(xiàn)實(shí)。

產(chǎn)業(yè)賦能的核心關(guān)注點(diǎn)：運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流

對(duì)于傳統(tǒng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，在運(yùn)營(yíng)效率方面需要做很多提升，增強(qiáng)自由現(xiàn)金流。我們看到很多大品牌，真正的盈利點(diǎn)并不在于毛利率多少，而在于對(duì)資金的有效利用，沉淀資金可以產(chǎn)生多少效益，這是增加現(xiàn)金流的一個(gè)策略。回到企業(yè)經(jīng)營(yíng)上，真正優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，首先要看能不能創(chuàng)造現(xiàn)金，上個(gè)世紀(jì)在日本企業(yè)中十分普遍的“黑字破產(chǎn)”現(xiàn)象，就是企業(yè)有利潤(rùn)，但沒(méi)有現(xiàn)金流，因而不得不宣布破產(chǎn)。

所謂的產(chǎn)業(yè)投行賦能企業(yè)，核心關(guān)注點(diǎn)是運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流，幫助企業(yè)提升現(xiàn)金流的規(guī)模或者使用效率，這是產(chǎn)業(yè)投行思維的關(guān)鍵點(diǎn)。再一個(gè)就是持續(xù)關(guān)心企業(yè)經(jīng)營(yíng)中遇到的金融問(wèn)題，根據(jù)組織結(jié)構(gòu)特征及場(chǎng)景，定制解決方案。

為什么叫產(chǎn)業(yè)投行呢?其實(shí)傳統(tǒng)投行所做的事情，就是在企業(yè)要成功的最后一步幫你一把，比如上市、定增。但是在企業(yè)之前的生命周期里面，當(dāng)需要去融資的時(shí)候、需要進(jìn)行現(xiàn)金管理的時(shí)候，這是我們產(chǎn)業(yè)投行能做的事，這也是我們賦能企業(yè)金融的定義。

產(chǎn)品及服務(wù)閉環(huán)：管錢(qián)—省錢(qián)—找錢(qián)

這個(gè)企業(yè)金融服務(wù)生態(tài)閉環(huán)我們兩年前就提出過(guò)，干的事就是三件事。第一是管錢(qián)，幫企業(yè)把多余的現(xiàn)金打理好，獲得比較安全的投資回報(bào);第二是省錢(qián)，我們和國(guó)際四大的會(huì)計(jì)師進(jìn)行合作，為企業(yè)做財(cái)稅咨詢，合理節(jié)約成本;第三個(gè)事其實(shí)是我們?cè)谌ツ旮杏X(jué)做起來(lái)之后非常有信心的一個(gè)事，就是供應(yīng)鏈金融，結(jié)合剛才我說(shuō)到的，企業(yè)能不能有效管理應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款，我們用金融科技的手段幫助企業(yè)進(jìn)行大數(shù)據(jù)的挖掘，把供貨商和經(jīng)銷商連接起來(lái)，再跟銀行做對(duì)接，通過(guò)這種方式幫助企業(yè)提高運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流的量和周轉(zhuǎn)周期。這其實(shí)是現(xiàn)在很多企業(yè)面臨的一個(gè)痛點(diǎn)。

為什么我們能干這事呢?非常簡(jiǎn)單。第一，我們想為客戶創(chuàng)造價(jià)值。我們創(chuàng)業(yè)的理念，就是能不能讓我們的客戶成功，因?yàn)橹挥兴麄冏龅酶螅覀兊臉I(yè)務(wù)量才會(huì)更大。再一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)就是專業(yè)。過(guò)去幾年互聯(lián)網(wǎng)金融的一些邏輯是不對(duì)的，比如P2P其實(shí)是在用高成本的資金尋找不確定的收益資產(chǎn)，一旦不能匹配就一定會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。我們?cè)谧銎髽I(yè)端金融的時(shí)候，更注重專業(yè)，所以不管是團(tuán)隊(duì)還是產(chǎn)品，首先是從專業(yè)合規(guī)的角度考慮，首先想能為企業(yè)客戶創(chuàng)造什么價(jià)值，然后我們從這個(gè)價(jià)值的超額收益中來(lái)獲取分享，這樣就達(dá)到一個(gè)共贏的狀態(tài)。這是我們一直堅(jiān)持的理念。

我們?yōu)楹芏嗥髽I(yè)創(chuàng)造了價(jià)值，不光是創(chuàng)造收益，還通過(guò)供應(yīng)鏈金融幫助企業(yè)的現(xiàn)金流流通得更加暢快，這是我們感到非常欣慰的。因?yàn)樵谶@樣一個(gè)寒冬里面很多企業(yè)活不下去，就是因?yàn)橥蝗坏馁Y金斷鏈，這是非?？膳碌?。很多企業(yè)資質(zhì)非常健康，就是因?yàn)闆](méi)有管理好投資的時(shí)點(diǎn)，一旦找不到短期的資金來(lái)源就會(huì)非常被動(dòng)，這是所有企業(yè)都面臨的問(wèn)題，也是我們不斷通過(guò)專業(yè)和創(chuàng)新的價(jià)值觀去給大家解決的問(wèn)題。

這是我們幫助企業(yè)解決供應(yīng)鏈端融資問(wèn)題的一個(gè)案例，我們跟物流平臺(tái)合作，真正做到線上和線下風(fēng)控的結(jié)合。我們?cè)诰€上收集到融資方、經(jīng)銷商包括供貨商的所有交易信息，通過(guò)這些信息判斷出業(yè)務(wù)模式的規(guī)律，或者說(shuō)正常周期的運(yùn)轉(zhuǎn)情況。線下的就是剛剛說(shuō)到的物聯(lián)網(wǎng)的部分，通過(guò)對(duì)倉(cāng)儲(chǔ)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控有效控制貨流。在對(duì)資金流、信息流、貨流都有了有效監(jiān)控以后，很容易做好供應(yīng)鏈金融。通過(guò)這一模式，我們做了銀行不愿意干的繁瑣工作，之后銀行也非常愿意介入這樣的模式。

最近總理去幾大行參觀說(shuō)一定要做普惠金融，我覺(jué)得普惠并不是停留在理論上，而要腳踏實(shí)地地把很多坑解決掉，因?yàn)椴唤鉀Q掉坑的話，銀行也不愿意做這些事。所以我們能做的是幫助一些實(shí)體企業(yè)把坑都填好鋪平，把素材準(zhǔn)備好，菜由銀行或者金融機(jī)構(gòu)來(lái)炒，我們作為金融機(jī)構(gòu)服務(wù)方，其實(shí)是完成了這樣一個(gè)閉環(huán)的打造。

另外一個(gè)案例，大家如果在類似的行業(yè)可以跟我們進(jìn)行合作。這是一個(gè)大型超市，有很多供貨商，過(guò)去銀行的信貸經(jīng)理需要花大量的時(shí)間、精力做實(shí)際調(diào)研，去自己獲客，效率非常低，但是我們通過(guò)供應(yīng)鏈管理的系統(tǒng)把所有供貨商串在一起，每一筆貨什么時(shí)候進(jìn)庫(kù)，什么時(shí)候賣(mài)出，貨值多少，都有清楚的記錄和總結(jié)，為銀行解決了非常重要的問(wèn)題，大大提高效率，供貨商來(lái)可以跟銀行直接溝通，而且通過(guò)這個(gè)系統(tǒng)他可以清晰地看到自己的貨是怎樣流轉(zhuǎn)的，我們的系統(tǒng)幫助企業(yè)提高周轉(zhuǎn)周期，提高運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流的效率，所以這個(gè)平臺(tái)上的各方都獲得了好處，這就是我們?cè)谧龅慕鹑诳萍脊?yīng)鏈的一個(gè)比較標(biāo)準(zhǔn)的形式。

經(jīng)過(guò)四年的發(fā)展，我們的客戶現(xiàn)在形成了一個(gè)比較大的企業(yè)矩陣，從大型企業(yè)、上市公司，到風(fēng)投、互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司，再到傳統(tǒng)企業(yè)，都在這個(gè)矩陣?yán)锩?。我想未?lái)它們之間也會(huì)產(chǎn)生很多的化學(xué)反應(yīng)，今天在座的有很多我們的老客戶和新客戶，他們之間現(xiàn)在也有人在不斷地進(jìn)行合作，我們希望能夠成為大家的一個(gè)信任中介，大家一說(shuō)你是中子星的客戶?行，那我們合作吧，這是我們最大的一個(gè)開(kāi)心點(diǎn)。

最后，說(shuō)一下中子星的理念和初心，我們一直覺(jué)得能為實(shí)體經(jīng)濟(jì)賦能的才是好的金融，雖然這幾年經(jīng)過(guò)不斷的市場(chǎng)變化和各種監(jiān)管政策的變化，還是有很多劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象，但是我們相信只要堅(jiān)持專業(yè)，不斷為大家創(chuàng)造價(jià)值，就一定會(huì)得到業(yè)界的認(rèn)可。

我們的初心一直沒(méi)有變，寧?kù)o致遠(yuǎn)，創(chuàng)造價(jià)值，通過(guò)我們的努力，讓我們的員工成為金融行業(yè)的精英人士，對(duì)外希望通過(guò)我們的努力能讓客戶的價(jià)值成長(zhǎng)，希望他們成為每一個(gè)行業(yè)的領(lǐng)頭羊，等他們成功的時(shí)候，中子星金融也會(huì)跟隨著一起成功。謝謝大家!

來(lái)源： 中子星金融