沈敏華：供應(yīng)鏈金融的商業(yè)進化

一、供應(yīng)鏈金融面臨最大的發(fā)展機遇

供應(yīng)鏈從發(fā)展到現(xiàn)在已經(jīng)有20多個年頭了，2012年再度大熱，許多非銀類商業(yè)體，大規(guī)模進入供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域。其中一個重要的推手，是政府的扶持和鼓勵。

從最近這幾年來，從政府、國家層面一直在用各種各樣的手段、措施、政策、方法，在鼓勵我們，特別是鼓勵非銀類主體開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。也出臺了一系列鼓勵政策，比如說國務(wù)院《關(guān)于積極推進供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》、“國家供應(yīng)鏈戰(zhàn)略”的擬定、“供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用示范城市”，以及上個月公布了第一批286家創(chuàng)新應(yīng)用試點的企業(yè)。上半年財政部牽頭，成立了一個國家級的中小企業(yè)融資擔(dān)保的基金等等，都是比較明顯的政策動作。甚至最近網(wǎng)上炒的火熱的“125計劃”，雖說不甚合理，但至少也說明了政府層面對旨在緩解中小企業(yè)融資難題的供應(yīng)鏈金融的重視。也正因為這些因素，才吸引了眾多非銀類主體大規(guī)模進入供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域。

因此，可以說，供應(yīng)鏈金融正面臨極大的發(fā)展機遇！

二、非銀類供應(yīng)鏈金融面臨較大瓶頸

雖然說供應(yīng)鏈金融正面臨重大機遇，但是從供應(yīng)鏈金融的行業(yè)發(fā)展角度來看，卻面臨極大的發(fā)展瓶頸。甚至可以說，整個供應(yīng)鏈金融行業(yè)，正徘徊于瓶頸期。之所以這樣說，是基于以下幾個現(xiàn)象：

第一，預(yù)設(shè)的業(yè)務(wù)場景難以落地：我看到很多案例，從早期的規(guī)劃到組織體系、團隊等等各個方面、產(chǎn)品設(shè)計、場景設(shè)計做了很多工作，但是最后發(fā)現(xiàn)預(yù)設(shè)的很多場景最后難以落地，或者落地效果難以達到預(yù)期。其中尤以圍繞核心企業(yè)背書的“核心企業(yè)模式”為甚.

第二，發(fā)展價值難以呈現(xiàn)：目前來看，許多供應(yīng)鏈金融項目，往往只能在利差收益層面體現(xiàn)價值，甚至一些推動主營業(yè)務(wù)、增加客戶粘性的目標(biāo)都難以達成。但是，僅僅只有利差收益，符合我們開展供應(yīng)鏈金融的初衷嗎？符合我們的價值預(yù)期嗎？答案顯然是否定的。

第三，風(fēng)控理念和手段缺乏創(chuàng)新：許多供應(yīng)鏈金融案例中發(fā)現(xiàn)，風(fēng)控方式仍然沿襲了傳統(tǒng)金融的風(fēng)控理念和決策標(biāo)準(zhǔn)，片面強調(diào)強擔(dān)保，缺乏一種創(chuàng)新性的風(fēng)控理念。在技術(shù)手段層面“抄近路”，無法適應(yīng)市場發(fā)展和產(chǎn)業(yè)實際。

第四，方向感比較模糊： 也有一些平臺，運行了好幾年，定位和方向仍然不清晰，“不知從哪里來，不知到哪里去”。對平臺的發(fā)展方向缺乏明確的規(guī)劃，人云亦云，忙于跟進各種熱點概念。

上述四種現(xiàn)象，在目前的供應(yīng)鏈金融行業(yè)，較為普遍。

三、非銀類供應(yīng)鏈金融發(fā)展瓶頸的原因

非銀類商業(yè)體在開展供應(yīng)鏈金融為什么遇到這些問題？根本上來講也是有四個方面：

第一，模式創(chuàng)新不足：許多非銀主體進入供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，基本都是在參考模仿傳統(tǒng)銀行的“核心企業(yè)”模式。但是，作為傳統(tǒng)銀行的優(yōu)勢領(lǐng)地，“核心企業(yè)模式”不是誰都能夠干的！我個人認(rèn)為最適合做核心企業(yè)模式的商業(yè)體來講，除了銀行其實沒有第二家！因為在核心企業(yè)這一領(lǐng)域，銀行具有很多先天優(yōu)勢，非銀行類企業(yè)圍繞核心企業(yè)做這類同質(zhì)化業(yè)務(wù)，必然會遇到很多瓶頸。

第二，因為過多的模仿核心企業(yè)的模式，造成了我們的業(yè)務(wù)大量的依附于核心企業(yè)的供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，缺乏自生長能力，缺乏屬于自己的“可控供應(yīng)鏈”。供應(yīng)鏈金融不只是金融，嚴(yán)格來講是供應(yīng)鏈+金融，沒有“供應(yīng)鏈”的供應(yīng)鏈金融，其實就是傳統(tǒng)金融！在座的同行可以看一下，你的供應(yīng)鏈在哪里？我們在核心企業(yè)供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)上投入金融產(chǎn)品不是供應(yīng)鏈金融，因為這個供應(yīng)鏈不是你的，這個供應(yīng)鏈所帶來的價值也不是你的，在這個過程當(dāng)中你能獲得的只有一點點利差收益。沒有自身的供應(yīng)鏈，忽略了自身對供應(yīng)鏈環(huán)境的構(gòu)建，沒有這個供應(yīng)鏈環(huán)境，就不會有更多的價值體現(xiàn)出來。

第三，價值認(rèn)識不足，我們會過多關(guān)注金融的屬性，供應(yīng)鏈金融所帶來的衍生價值我們沒有挖掘出來。

歸納來講，可以有一個基本結(jié)論，一味模仿“核心企業(yè)模式”，是供應(yīng)鏈金融行業(yè)形成瓶頸的主要原因！

為什么說核心企業(yè)模式在非銀類的商業(yè)主體會遇到很大的瓶頸？

第一，其實核心企業(yè)的模式在業(yè)務(wù)上來講有很多先天局限的，核心企業(yè)模式的業(yè)務(wù)范圍只是在核心企業(yè)和N1層之間所發(fā)生，業(yè)務(wù)觸角到N1，我們前面幾位技術(shù)平臺的同行講到了應(yīng)收賬款的拆分，這些手段非常好，但是拆分源頭仍然是核心企業(yè)和N1層之間發(fā)生的，但是我們國內(nèi)其實真正的符合核心企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)少之又少，可能1%都不到，和核心企業(yè)之間發(fā)生業(yè)務(wù)往來產(chǎn)生應(yīng)收應(yīng)付的企業(yè)加起來不到3%，也就是97%的企業(yè)是跟核心企業(yè)沒有直接的往來，也就是97%的中小企業(yè)都不在供應(yīng)鏈金融的范圍內(nèi)，我們想一想本身這個就是不合理的，就是有問題的，這個先天局限只及N1的業(yè)務(wù)模式，市場相對狹窄。

第二，這個業(yè)務(wù)本身是銀行傳統(tǒng)領(lǐng)地，銀行在核心企業(yè)領(lǐng)域的信息優(yōu)勢、資源優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢、關(guān)系優(yōu)勢，特別是資金價格優(yōu)勢，都是是非銀類企業(yè)沒有辦法比擬的。

第三，核心企業(yè)和銀行玩了一段時間以后，既要做風(fēng)險背書，以承擔(dān)風(fēng)險為代價，但是收益拿不到什么，逐漸就會產(chǎn)生金融自營的趨勢，現(xiàn)在金融自營趨勢非常廣泛，早期的海爾、聯(lián)想，現(xiàn)在每一個傳統(tǒng)行業(yè)的龍頭企業(yè)都在觸及到供應(yīng)鏈金融這個領(lǐng)域，如果說既不是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，又不是銀行，我們做這個核心企業(yè)的模式的時候前有銀行、后有金融企業(yè)金融自營，你在這個領(lǐng)域還能有什么空間？。

第四，確權(quán)艱難：業(yè)務(wù)操作上來講，在座的如果有保理公司都知道，如果說沒有很強的人脈關(guān)系，我們要做一個業(yè)務(wù)確權(quán)是非常難，核心企業(yè)基本業(yè)務(wù)要求就是核心企業(yè)更確權(quán)，要么就是應(yīng)收賬款做確權(quán)、要么就是倉單質(zhì)押做回扣承諾，但是我們覺得這個事兒太難了，像碧桂園、萬科如果沒有很強的業(yè)務(wù)關(guān)系，沒有很強的人脈是做不出來的，但是如果一種需要人脈支撐的業(yè)務(wù)，不可能成為一種有效的業(yè)務(wù)模式，也不可能穩(wěn)定持續(xù)的發(fā)展。

第五，這個市場狹窄，我們現(xiàn)在經(jīng)常聽到供應(yīng)鏈金融市場很大，有15萬億、20萬億等等。但是這15萬億、20萬億，講的其實是國內(nèi)商業(yè)流通領(lǐng)域應(yīng)收賬款的總額。先不說這個數(shù)據(jù)統(tǒng)計是否準(zhǔn)確，這個總額，其實包括了核心企業(yè)到N1，也包括N1到N2，N2到N3等全部賒銷類應(yīng)收賬款，但是符合核心企業(yè)模式的應(yīng)收賬款比例并不大。

第六，核心企業(yè)的這個模式從風(fēng)控理念上來講，我個人認(rèn)為是一個比較封閉的或者是陳舊的模式，是20年前的業(yè)務(wù)模式，20年后再學(xué)這個模式從創(chuàng)新程度來講是不夠的。

四、非銀類企業(yè)如何做好供應(yīng)鏈金融

第一，重新認(rèn)識和定位供應(yīng)鏈金融。從認(rèn)識上先重新看一下：

一是供應(yīng)鏈金融不是一種單一的業(yè)務(wù)，而是一種強大的整合手段。供應(yīng)鏈金融可以作為一種推動的手段、抓取的手段、整合的手段，幫助我們整合更多的產(chǎn)業(yè)資源，通過資源的整合讓我們獲得更多的價值、通過價值獲得更多的收益。

二是整合產(chǎn)業(yè)上下游資源、整合交易資源、整合產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。交易資源就是買賣、貿(mào)易、營收、結(jié)算支付，最后整合產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)，進一步形成產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。這個產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)是全方位的，不僅僅是上下游，不僅僅是貿(mào)易、交易、結(jié)算，還有產(chǎn)品庫、SKU等等，這都是能夠整合的產(chǎn)業(yè)要素。

三是供應(yīng)鏈金融因其具備的整合能力，具有極大的價值倍增效應(yīng)。這個供應(yīng)鏈金融最后一定是必須要給我們帶來很大的價值倍增的，如果我們供應(yīng)鏈金融最后做的結(jié)果中發(fā)現(xiàn)，如果在座的有企業(yè)主和老板，給大家一個建議，判斷你的供應(yīng)鏈金融是否有價值的模式，最終只要判斷一點：你的供應(yīng)鏈金融如果只產(chǎn)生利差收益，就不能說是有價值的供應(yīng)鏈金融模式，而是穿上供應(yīng)鏈金融外衣的傳統(tǒng)金融。

第二，模式突破、理念和手段創(chuàng)新：我們必須建立一種“去核心化、直接面向中小企業(yè)”的業(yè)務(wù)模式，并且在沒有核心企業(yè)背書、沒有強擔(dān)保條件，直接面對中小企業(yè)的同時，既能快速發(fā)展業(yè)務(wù)，也能有效控制風(fēng)險，最終在商業(yè)上產(chǎn)生價值倍增，這才是供應(yīng)鏈金融投資者、從業(yè)者應(yīng)該思考和努力的方向。

第三，如何進行價值倍增：投一個億資金下去，一年下去說年化10%，收1000萬利息，這個不是價值倍增，還需要有其他價值。

要實現(xiàn)價值倍增，供應(yīng)鏈金融必須深入產(chǎn)業(yè)，因為產(chǎn)業(yè)中聚集了大量的價值要素比如：商流、金流、物流、商品、企業(yè)、數(shù)據(jù)等等。獲取并整合這些要素，就能產(chǎn)生利差以外的價值，實現(xiàn)價值倍增。

在供應(yīng)鏈金融項目輔導(dǎo)的實踐中，我們嘗試過建立一些聚焦傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈金融平臺，嚴(yán)格意義上說，是一個“供應(yīng)鏈綜合服務(wù)+金融服務(wù)+互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)”的大供應(yīng)鏈平臺，以“金融為推手，建立業(yè)務(wù)規(guī)則，以供應(yīng)鏈服務(wù)為土壤，透明產(chǎn)業(yè)交易環(huán)境，以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為手段，完成產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)積累整合應(yīng)用”，最終形成“覆蓋產(chǎn)業(yè)交易到交付，深度切入貿(mào)易環(huán)節(jié)，掌握真實貿(mào)易過程”的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)模式。

這一模式，在完成價值倍增的同時，也為重構(gòu)風(fēng)控理念，構(gòu)建了堅實的環(huán)境土壤，使去核心化成為可能。

第四，重新構(gòu)建風(fēng)險理念：最后講一下風(fēng)控，所有的供應(yīng)鏈金融最終要回到風(fēng)控這一個點，現(xiàn)在我看到很多供應(yīng)鏈金融的風(fēng)控手段還是比較傳統(tǒng)的，一方面就是基于資產(chǎn)，強擔(dān)保條件下，有什么可抵押的不動產(chǎn)，或者你有什么可質(zhì)押、可轉(zhuǎn)讓的流動性資產(chǎn)、應(yīng)收賬款等等，還有就是所謂的基于交易結(jié)構(gòu)，但是這個前三中在真正落地的時候都會把你限制在一個非常小的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)，前面要么就是拿抵押，如果房產(chǎn)要抵押肯定是抵給銀行，所以在風(fēng)控上前面的業(yè)務(wù)模式最終落到風(fēng)控上，我們在風(fēng)控理念上還有變化，要學(xué)會做一種基于中小企業(yè)的信用評價的風(fēng)控模型，信用評價的基礎(chǔ)是基于經(jīng)營能力和還款能力，傳統(tǒng)金融做不到，銀行業(yè)會看中小企業(yè)的經(jīng)營狀況，盡管這個中小企業(yè)經(jīng)營很不錯，最終放款還是看抵押品。我們以前在實踐中95%都是中小企業(yè)，超過90%的業(yè)務(wù)都是弱擔(dān)保條件下，但是我們依然可以把風(fēng)險控制在很好的范圍內(nèi)，需要我們有不同的手段，包括理念、專業(yè)體系、扎實的風(fēng)險控制的手段。

其實，中小企業(yè)并不可怕，可怕的是沒有方法!方法得當(dāng)，中小企業(yè)融資領(lǐng)域就是藍海，方法確實，就是陷阱！

最后用幾句話做個小結(jié)：

供應(yīng)鏈金融面臨機遇，目前仍是一個沒有領(lǐng)先者的市場；

由于模式創(chuàng)新不足，行業(yè)面臨發(fā)展瓶頸，需要不斷的商業(yè)進化；

進化的路徑只有一個：“產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈服務(wù)+金融服務(wù)+互聯(lián)網(wǎng)”！

（來源：中國供應(yīng)鏈金融服務(wù)聯(lián)盟）