【宋華教授】未來中國(guó)供應(yīng)鏈金融發(fā)展趨勢(shì)（上）

2017年10月13日國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》，其中在提到的六項(xiàng)重要任務(wù)中提及了大力發(fā)展供應(yīng)鏈金融，要讓供應(yīng)鏈金融推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，以及有效管控風(fēng)險(xiǎn)。在之后的2018年4月發(fā)布的商務(wù)部等8部門關(guān)于開展供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用試點(diǎn)通知中，也明確提出規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。自從這些政策舉措發(fā)布以來，供應(yīng)鏈金融成為了眾多產(chǎn)業(yè)和企業(yè)關(guān)注的戰(zhàn)略方向。

近一年來各類企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)科技公司等紛紛試水供應(yīng)鏈金融，從而興起了發(fā)展供應(yīng)鏈金融的熱點(diǎn)和高潮。如今社會(huì)各界對(duì)供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)形成了一些基本的共識(shí)和認(rèn)識(shí)，即供應(yīng)鏈金融從本質(zhì)上講是依托供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)，開展金融業(yè)務(wù)，加速整個(gè)供應(yīng)鏈資金流，同時(shí)又通過金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新和管理，借助于金融科技，更及時(shí)有效地推動(dòng)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的發(fā)展。這一理解涉及到幾層含義：

其一，金融活動(dòng)的開展是針對(duì)于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的特定業(yè)務(wù)而展開，不同的業(yè)務(wù)特點(diǎn)以及不同的參與者都會(huì)對(duì)金融服務(wù)產(chǎn)生差別化的價(jià)值訴求； 其二，供應(yīng)鏈金融的宗旨在于優(yōu)化整個(gè)產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)金流，縮短現(xiàn)金流量周期，讓利益各方都能用較低資金成本實(shí)現(xiàn)較高的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，因此，從這個(gè)意義上講，供應(yīng)鏈金融不僅僅是融資借貸，它包括更為廣義的金融服務(wù)活動(dòng)，通過各類金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品共同為產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈服務(wù)； 第三，供應(yīng)鏈金融具有優(yōu)化和發(fā)展供應(yīng)鏈的能動(dòng)作用，良好的供應(yīng)鏈金融服務(wù)不僅能解決資金問題，甚至能幫助產(chǎn)業(yè)打造更具競(jìng)爭(zhēng)力的供應(yīng)鏈體系； 第四，供應(yīng)鏈金融的發(fā)展一定是金融科技助推的產(chǎn)物，即通過行之有效的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，使金融服務(wù)實(shí)體的效率大為提高。顯然，所有這些特征的實(shí)現(xiàn)都有賴于從事供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的推動(dòng)者如何深刻地理解產(chǎn)業(yè)場(chǎng)景以及場(chǎng)景中各利益主體的價(jià)值訴求，并在此基礎(chǔ)上建立實(shí)現(xiàn)這一價(jià)值的體系，這是金融活動(dòng)開展的前提?；谶@些特質(zhì)，從未來中國(guó)供應(yīng)鏈金融發(fā)展走向，呈現(xiàn)出了如下五個(gè)發(fā)展趨勢(shì)：

供應(yīng)鏈金融是立足在產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈基礎(chǔ)上的金融行為，因此，只有在吃透產(chǎn)業(yè)場(chǎng)景和產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈各參與主體價(jià)值痛點(diǎn)和價(jià)值訴諸點(diǎn)的基礎(chǔ)上，才能有效地開展金融活動(dòng)，以及“金融服務(wù)實(shí)體”的目標(biāo)。盡管目前各類組織開始紛紛開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，然而如何切實(shí)地結(jié)合各個(gè)產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，針對(duì)性的開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)以及有效管控風(fēng)險(xiǎn)，成為目前眾多探索者的挑戰(zhàn)。尤其是金融機(jī)構(gòu)和一些科技公司，雖然將供應(yīng)鏈金融看成未來發(fā)展的藍(lán)海，然而產(chǎn)業(yè)的切入點(diǎn)是什么？如何有效開展金融服務(wù)？都是今后一段時(shí)間需要急迫解決的問題。

要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)就需要從兩個(gè)方面形成供應(yīng)鏈金融服務(wù)能力體系： 一是對(duì)產(chǎn)業(yè)場(chǎng)景的解構(gòu)能力和建構(gòu)能力。供應(yīng)鏈金融不是純粹的金融性活動(dòng)，其產(chǎn)生的績(jī)效也不可能完全用金融收益來衡量，相反由于供應(yīng)鏈金融的復(fù)雜性、建設(shè)實(shí)施的長(zhǎng)期性，導(dǎo)致金融回報(bào)與資源投入無法在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)良好匹配，因此，供應(yīng)鏈金融需要從供應(yīng)鏈的全局來看待金融活動(dòng)的本質(zhì)，供應(yīng)鏈金融的核心在于加速供應(yīng)鏈資金流，有效幫助上下游有競(jìng)爭(zhēng)力的中小微企業(yè)發(fā)展，績(jī)效衡量的標(biāo)準(zhǔn)更多是用戰(zhàn)略收益以及產(chǎn)業(yè)交易成本下降為準(zhǔn)則。立足于這一評(píng)斷原則，企業(yè)或各類組織在推動(dòng)供應(yīng)鏈金融過程中，就需要在三個(gè)維度上解構(gòu)和建構(gòu)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈場(chǎng)景，即跨組織的供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)場(chǎng)景（包括整個(gè)供應(yīng)鏈的技術(shù)研發(fā)、物資采購、產(chǎn)品生產(chǎn)、分銷物流、各類服務(wù)的分布狀況，相互之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系和連接方式，以及如何基于管理協(xié)同和ICT技術(shù)實(shí)現(xiàn)云技術(shù)、云采購、云倉儲(chǔ)、云運(yùn)輸、云服務(wù)）、跨層級(jí)的供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)場(chǎng)景（供應(yīng)鏈包含了多層、多級(jí)上下游企業(yè)，如何確切地了解掌握和組織多層次上下游企業(yè)協(xié)同運(yùn)營(yíng)和服務(wù)，并且在此基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)的多級(jí)穿透）以及全局系統(tǒng)性的信用管理和績(jī)效測(cè)度場(chǎng)景（通過跨組織、跨層級(jí)的供應(yīng)鏈建設(shè)和管理，最終實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈信用體系以及對(duì)各類組織邊際貢獻(xiàn)測(cè)量體系的建設(shè)和管理）。

與產(chǎn)業(yè)場(chǎng)景解構(gòu)建構(gòu)能力相關(guān)聯(lián)， 另一個(gè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)能力體系涉及到供應(yīng)鏈金融的綜合風(fēng)險(xiǎn)管控能力。 供應(yīng)鏈金融盡管是立足在產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上的金融服務(wù)，但是并不表明它天然地就能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，相反，當(dāng)眾多企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)大量涌入供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，出險(xiǎn)和暴雷事件會(huì)層出不窮。從目前供應(yīng)鏈金融出現(xiàn)的問題看，主要表現(xiàn)為5類風(fēng)險(xiǎn)，這包括三套行為（即通過虛構(gòu)交易行為和物流行為實(shí)施套利、套匯和套稅）、重復(fù)和虛假倉單（即開具虛假倉單或者重復(fù)質(zhì)押倉單騙取資金）、自保自融（即通過關(guān)聯(lián)方進(jìn)行擔(dān)?；蛘邔?shí)施動(dòng)產(chǎn)監(jiān)管，騙取資金）、一女多嫁（憑借供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)或資產(chǎn)，多渠道套取資金，放大融資風(fēng)險(xiǎn)）、移花接木（開展一段時(shí)間的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)后，為了擴(kuò)大業(yè)績(jī)或者實(shí)現(xiàn)上市等目標(biāo)，轉(zhuǎn)做小貸、P2P或者高利貸業(yè)務(wù)，甚至有些假借供應(yīng)鏈金融的名義，實(shí)作P2P以及民間借貸等業(yè)務(wù)）。因此，打造供應(yīng)鏈金融的風(fēng)控能力成為供應(yīng)鏈金融健康持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵，而有效實(shí)施供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理，需要關(guān)注兩個(gè)方面的問題：

一是如何采用有效的手段和措施保證貿(mào)易背景的真實(shí)性， 很多供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)源自于貿(mào)易背景的非真實(shí)性，一旦所有的貿(mào)易行為、產(chǎn)生的單證、交易的對(duì)象等出現(xiàn)問題，金融必然產(chǎn)生巨大危機(jī)，因此，對(duì)交易主體的判別、交易行為的核實(shí)、交易過程的把握以及交易要素的確保成為供應(yīng)鏈金融發(fā)展需要育成的內(nèi)功； 二是如何形成有效的管理體系保證資產(chǎn)狀態(tài)的透明性。除了交易真實(shí)性背景的把握外，對(duì)交易資產(chǎn)狀況的實(shí)時(shí)掌控也是供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理能力的一部分，資產(chǎn)是供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)的基本單元，是一種物化的經(jīng)營(yíng)物或活動(dòng)，盡管交易是真實(shí)的，但是一旦供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)中的資產(chǎn)沒能管理好，產(chǎn)生損滅或者價(jià)值產(chǎn)生變化，也會(huì)對(duì)供應(yīng)鏈金融健康發(fā)展產(chǎn)生巨大挑戰(zhàn)，因此，保證資產(chǎn)的安全、配置合理、價(jià)值保全等成為供應(yīng)鏈金融綜合風(fēng)險(xiǎn)管控能力的重要組成部分。

來源：萬聯(lián)網(wǎng)