【宋華教授】未來中國供應(yīng)鏈金融發(fā)展趨勢(shì)（中）

以往供應(yīng)鏈金融多是以單一金融機(jī)構(gòu)或者組織推動(dòng)的業(yè)務(wù)，諸如某一銀行為核心企業(yè)提供保理、反向保理、倉單質(zhì)押等業(yè)務(wù)，然而隨著供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的復(fù)雜化和多主體化，使得依靠單一金融機(jī)構(gòu)來服務(wù)企業(yè)變得捉襟見肘， 這是因?yàn)橐环矫嬉揽繂我唤鹑跈C(jī)構(gòu)很難全面滿足各類主體的金融服務(wù)需求，另一方面，單一金融機(jī)構(gòu)由于能力的局限性，很難對(duì)全局供應(yīng)鏈實(shí)施有效的監(jiān)督和管理。 同理，未來的供應(yīng)鏈金融也不完全是某一壟斷性核心企業(yè)自身推動(dòng)的供應(yīng)鏈金融，這是因?yàn)楸M管壟斷性核心企業(yè)在供應(yīng)鏈中具有強(qiáng)大的談判力，但是這類企業(yè)并不完全熟稔金融的運(yùn)作和管理，特別是如何通過金融工具來管理和控制風(fēng)險(xiǎn)。此外，供應(yīng)鏈金融發(fā)展成熟之后，需要專業(yè)化的ICT能力和多主體的連接能力，單一的壟斷性核心企業(yè)較難做到。更為重要的是封閉的壟斷性核心企業(yè)搭建的供應(yīng)鏈金融體系，較容易出現(xiàn)欺凌式流氓形態(tài)的供應(yīng)鏈金融，即肆意拖延供應(yīng)商賬期，然后向供應(yīng)商提供所謂的供應(yīng)鏈金融服務(wù)。因此，專業(yè)化和平臺(tái)化將成為未來供應(yīng)鏈金融發(fā)展的方向。具體講，供應(yīng)鏈金融的不斷發(fā)展催生出了幾種不同類型的參與主體：

一是供應(yīng)鏈中的業(yè)務(wù)參與主體，即直接從事供應(yīng)鏈運(yùn)營的上下游企業(yè)。

二是平臺(tái)服務(wù)提供商，平臺(tái)提供商是為風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者或者流動(dòng)性提供者提供必要應(yīng)用（諸如電子賬單呈現(xiàn)與傳遞，即EIPP、應(yīng)收應(yīng)付等）或基礎(chǔ)的主體，它促進(jìn)了采購訂單、票據(jù)、應(yīng)付等文件在供應(yīng)鏈買賣雙方以及金融機(jī)構(gòu)之間的交換與信息整合，它能使相應(yīng)的參與方自動(dòng)及時(shí)獲取供應(yīng)鏈交易過程和信用。

三是綜合風(fēng)險(xiǎn)管理者，綜合風(fēng)險(xiǎn)管理者擁有交易、物流數(shù)據(jù)、聚合數(shù)據(jù)，并將整合的數(shù)據(jù)傳遞給投資者以做出相應(yīng)的決策，它將各類不同的經(jīng)濟(jì)主體有機(jī)地組織在一起從事供應(yīng)鏈金融活動(dòng)。其功能在于證實(shí)數(shù)據(jù)、整合數(shù)據(jù)、分析數(shù)據(jù)以及呈現(xiàn)數(shù)據(jù)，促進(jìn)供應(yīng)鏈中金融活動(dòng)的順利開展。

四是風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者和流動(dòng)性提供者，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者或流動(dòng)性提供者是供應(yīng)鏈金融中直接提供金融資源的主體，也是最終承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的組織。一般而言，這類主體包括商業(yè)銀行、投資機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、擔(dān)保/保理機(jī)構(gòu)以及對(duì)沖基金等。這些不同的參與主體各自發(fā)揮著相應(yīng)的功能，同時(shí)相互之間又協(xié)同，甚至融合，形成了很多供應(yīng)鏈金融的組織模式。

總的看，目前存在著七種供應(yīng)鏈金融組織方式：

第一種形態(tài)集四種主體為一身， 也就是該企業(yè)本身就是供應(yīng)鏈運(yùn)營的參與者，同時(shí)自身搭建了供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)，并且根據(jù)供應(yīng)鏈運(yùn)營數(shù)據(jù)，挖掘分析上下游的信用狀況，提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，而資金也來自自己的金融公司，通常這種形態(tài)的供應(yīng)鏈金融組織方式只有大型企業(yè)才能實(shí)施。

第二種形態(tài)是集前三種角色為一體， 即本身是供應(yīng)鏈運(yùn)營參與者，同時(shí)也建設(shè)了服務(wù)平臺(tái)，也發(fā)揮了綜合風(fēng)險(xiǎn)管理者的作用，但是流動(dòng)性提供者是獨(dú)立的銀行等金融機(jī)構(gòu)，他們相互協(xié)同配合開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)。

第三種形態(tài)是供應(yīng)鏈參與企業(yè)搭建了供應(yīng)鏈服務(wù)平臺(tái)， 他們將數(shù)據(jù)傳遞給金融機(jī)構(gòu)，后者發(fā)揮了綜合風(fēng)險(xiǎn)管理者的作用，同時(shí)資金來自金融機(jī)構(gòu)。

第四種形態(tài)是供應(yīng)鏈參與者本身并不具備充足的資源和能力搭建供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái) ，因此，與外部專業(yè)的技術(shù)公司合作，幫助建設(shè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)，同時(shí)與外部的金融機(jī)構(gòu)合作，由其充當(dāng)綜合風(fēng)險(xiǎn)管理者和流動(dòng)性提供者的作用。

第五種形態(tài)是供應(yīng)鏈金融專業(yè)服務(wù)商， 發(fā)揮著平臺(tái)服務(wù)商和綜合風(fēng)險(xiǎn)管理者的作用，他們與產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈企業(yè)合作，同時(shí)從外部引入金融機(jī)構(gòu)，為產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈企業(yè)提供融資服務(wù)。

第六種形態(tài)是一種特殊狀況的組織形式， 他們通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)在組織產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈運(yùn)行，同時(shí)結(jié)合多種金融機(jī)構(gòu)為網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)中的參與主體提供金融服務(wù)，而他們同時(shí)又承擔(dān)綜合風(fēng)險(xiǎn)管理的作用。

第七種形態(tài)往往是金融機(jī)構(gòu)推動(dòng)的供應(yīng)鏈金融， 他們通過搭建供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)試圖掌握產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈參與者的經(jīng)營數(shù)據(jù)，并且通過挖掘數(shù)據(jù)從而全面地把握產(chǎn)業(yè)企業(yè)的信用，并且響應(yīng)決策提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)。

伴隨著供應(yīng)鏈的智慧化，特別是信息通訊技術(shù)對(duì)供應(yīng)鏈運(yùn)營的變革推動(dòng)，供應(yīng)鏈金融活動(dòng)也開始呈現(xiàn)出與信息通訊技術(shù)高度融合的趨勢(shì)，并且使得供應(yīng)鏈運(yùn)營基礎(chǔ)上的金融活動(dòng)變得日益高效、智慧，產(chǎn)生了金融科技。金融科技之所以在供應(yīng)鏈金融中如此重要，是因?yàn)楝F(xiàn)代信息通訊技術(shù)對(duì)于業(yè)務(wù)的再造而產(chǎn)生的高效過程。具有工具性、相互關(guān)聯(lián)、智能化、自動(dòng)化、整合性和創(chuàng)新性的融合性信息通訊技術(shù)，諸如物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能以及區(qū)塊鏈等，同時(shí)推動(dòng)了供應(yīng)鏈運(yùn)營和金融運(yùn)營的變革，借助于綜合性的信息、IT、流程自動(dòng)化、分析技術(shù)以及活動(dòng)的整合創(chuàng)新，使得兩個(gè)領(lǐng)域高度融合，產(chǎn)生供應(yīng)鏈以及金融活動(dòng)的決策智能化、主體生態(tài)化、活動(dòng)服務(wù)化以及管理可視化，有效降低產(chǎn)業(yè)活動(dòng)以及金融活動(dòng)中的信息不對(duì)稱和道德風(fēng)險(xiǎn)問題，實(shí)現(xiàn)用金融推動(dòng)供應(yīng)鏈生態(tài)發(fā)展，同時(shí)借助于供應(yīng)鏈運(yùn)營，實(shí)現(xiàn)金融生態(tài)的拓展和增值過程

金融科技賦能一個(gè)特質(zhì)是融合性信息通訊技術(shù)在供應(yīng)鏈金融中的全面運(yùn)用，亦即各種功能迥異、但是相互關(guān)聯(lián)的信息通訊技術(shù)組織成一個(gè)體系，為供應(yīng)鏈金融活動(dòng)全面賦能。金融科技賦能于供應(yīng)鏈金融需要關(guān)注如下幾點(diǎn)：

首先信息通訊技術(shù)是一種融合性的體系， 就是說要使各種科技手段真正服務(wù)于供應(yīng)鏈金融的各個(gè)階段或活動(dòng)，需要合理建構(gòu)功能各異、相互關(guān)聯(lián)的技術(shù)體系并且能與經(jīng)營的各類主體產(chǎn)生良好的交互。這意味著智慧化科技需要嵌入在供應(yīng)鏈金融場(chǎng)景中，脫離了供應(yīng)鏈運(yùn)營活動(dòng)和金融活動(dòng)的場(chǎng)景，技術(shù)是無法實(shí)現(xiàn) “賦能”過程，因此，沒有數(shù)據(jù)源的大數(shù)據(jù)建模、沒有應(yīng)用場(chǎng)景的區(qū)塊鏈技術(shù)、沒有解決方案的云計(jì)算平臺(tái)等都是無價(jià)值的努力。

其次，科技對(duì)供應(yīng)鏈金融的賦能過程是具有差異性的， 不存在同質(zhì)性的賦能。換言之，信息通訊技術(shù)對(duì)供應(yīng)鏈金融的賦能是根據(jù)不同的業(yè)務(wù)差別化產(chǎn)生作用，這是因?yàn)椴煌臉I(yè)務(wù)往往涉及到不同的主體、不同的活動(dòng)，解決的問題和供應(yīng)鏈金融試圖實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)不盡一致，因此，差別化的金融活動(dòng)所要求的信息和數(shù)據(jù)，以及風(fēng)險(xiǎn)控制的要求大相徑庭。

第三，科技是一種解決方案， 多種類型的科技手段組織成了有機(jī)化的基礎(chǔ)設(shè)施，并且在統(tǒng)一的技術(shù)服務(wù)平臺(tái)上，多家機(jī)構(gòu)協(xié)作互動(dòng)，形成一個(gè)穩(wěn)固的多邊生態(tài)系統(tǒng)，以保障金融服務(wù)的高效和安全。這些特質(zhì)都為基于金融科技的供應(yīng)鏈金融提出了挑戰(zhàn)，也是未來需要突破變革的方向。

來源：萬聯(lián)網(wǎng)