2018 年融資租賃行業(yè)發(fā)展趨勢分析與展望

一、 融資租賃環(huán)境發(fā)展概況

1、政策環(huán)境

２０１７ 年 ３ 月 ， 中國人民銀行 、 證監(jiān)會 、 銀監(jiān)會 、 保監(jiān)會 、 工業(yè)和信息化部聯(lián)合發(fā)布 《 關(guān)于金融支持制造強國建設(shè)的指導(dǎo)意見 》， 鼓勵加快資產(chǎn)證券化和制造業(yè)融資租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展

2 、融資環(huán)境

２０１７ 年， 央行全年維持 穩(wěn)健中性 的貨幣政策。中國貨幣政策的主要基調(diào)是金融部門去杠桿： 一是上調(diào)逆回購、ＳＬＦ、ＭＬＦ 等流動性工具利率， 拉長投放久期等， 收窄利差， 提高負(fù)債成本； 二是對金融業(yè)監(jiān)管進(jìn)一步加強， 金融去杠桿力度加大， 包括央行的ＭＰＡ 考核范圍擴大、銀監(jiān)會的“三三四” 檢查、保監(jiān)會的規(guī)范保險公司投資事項等。受此影響，部分金融機構(gòu)開始縮表， 整體信用收縮， 融資成本持續(xù)上升。同時， 資金緊張的形勢和預(yù)期不斷向債券市場傳導(dǎo)， 債券市場１０ 年期國債收益率突破４％ 的高位，資金面持續(xù)偏緊， 成本不斷上升，融資租賃企業(yè)的利差明顯縮窄。（此段話需要記憶加強理解）

3、信用環(huán)境

信息共享 ” 有助于評估承租人信用風(fēng)險 ， 更好地保障租賃資產(chǎn)安全 。 經(jīng)過近年來的不懈努力 ， 部分融資租賃企業(yè)已被允許接入央行征信系統(tǒng) ， 信用環(huán)境得到一定改善 。

4、法律環(huán)境

法律層面仍未出臺有關(guān)租賃行業(yè)或適用于租賃企業(yè)的統(tǒng)一規(guī)定 ， 但針對融資租賃行業(yè)的相關(guān)規(guī)定與指引正在逐步出臺 。２０１７ 年 ８ 月 ， 最高人民法院頒布 《 關(guān)于進(jìn)一步加強金融審判工作的若干意見 》， 進(jìn)一步明確 ， 對名為融資租賃合同 、 保理合同 ， 實為借款合同的 ， 應(yīng)當(dāng)按照實際構(gòu)成的借款合同關(guān)系確定各方的權(quán)利義務(wù) 。 此規(guī)定頒布后天津高院已有案例 ， 認(rèn)可未過戶的不動產(chǎn)租賃構(gòu)成有效的借款合同并要求承租人按照租賃合同約定支付租金及違約金 。

二、 融資租賃企業(yè)發(fā)展概況

 1、增速放緩，運行平穩(wěn)

2 、合同余額增速小 。２０１７ 年 ， 融資租賃企業(yè)數(shù)量增速明顯高于合同余額增速 。 截至 ２０１７ 年 ９ 月 ３０ 日 ， 全國融資租賃企業(yè)數(shù)量較 ２０１６ 年底增加 ２０％， 但融資租賃合同余額增速僅為 ７.８８％。

3、 業(yè)務(wù)規(guī)模方面 ， 融資租賃企業(yè)平均合同余額呈下降趨勢 ， 這表明近年來新成立的融資租賃企業(yè)整體規(guī)模較小 。 金融租賃企業(yè) 、 內(nèi)資試點租賃企業(yè) 、 外資租賃企業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模差異明顯。

4、杠桿水平方面 ， 金融租賃企業(yè) 、 內(nèi)資試點租賃企業(yè)和外資租賃企業(yè)的杠桿率均有所下降 ， 而外資租賃企業(yè)較金融租賃和內(nèi)資試點租賃企業(yè)杠桿率明顯偏低。

杠桿率 ＝ 合同余額 ／ 注冊資金 。

5、 截至 ２０１７ 年 １２ 月 ３１ 日 ， 在主板上市的有 １０ 家 ， 包括在深交所上市的渤海租賃 ， 在香港上市的國銀租賃 、 環(huán)球醫(yī)療和中國飛機租賃等 。 在新三板上市的有 ７ 家 ， 包括中國康富 、 康安租賃 、 融信租賃等 。

四、融資租賃行業(yè)運行特點

1、全額償付的融資性租賃為主，售后回租是主流；上市公司租賃需求直租比例上升；1年以內(nèi)的搭橋資金需求下降，1-3年租賃期限的交易量增加。

2、租賃新模式不斷涌現(xiàn)

A 跨境同業(yè)合作

B 租賃標(biāo)的多樣化

高端自動販賣機 、 智能快遞柜

慣常的融資租賃多以動產(chǎn)為租賃物 ， 文科租賃作為國內(nèi)第一家以 文化資產(chǎn)融資租賃為主業(yè)的融資租賃企業(yè) ， 近年來以商標(biāo)權(quán) 、 專利權(quán)為租賃物開展多筆融資租賃業(yè)務(wù) 。 無獨有偶 ， ２０１７ 年 ， 平安租賃 （ 天津 ） 也在無形資產(chǎn)租賃業(yè)務(wù)中做出新嘗試 ， 以 電視劇本及電視劇版權(quán)為租賃物 ， 將融資租賃之花開在文化產(chǎn)業(yè)中 ， 進(jìn)一步豐富了租賃標(biāo)的 。

3、債券、資產(chǎn)證券化等融資工具發(fā)展迅速

  超短期融資融券28.15%

  金融債        24.37%

  私募債        14.22%

  IPO融資成為重要補充

跨境融資開始復(fù)蘇

4、并購交易規(guī)模有所下滑

5、上市公司布局融資租賃   渤?？毓?/span>

五、面臨的問題與挑戰(zhàn)

1 、同業(yè)競爭更加激烈

2 、信用風(fēng)險仍是主要風(fēng)險

以債券市場為例 ， 截至 ２０１７ 年 ８ 月 ３１ 日 ， 共有 ６１ 家民營企業(yè)出現(xiàn)債券違約 ， 占全部債券違約企業(yè)的73.49%。

3、專業(yè)人才極度緊缺

4、企業(yè)空置率居高不小

5、案件數(shù)量持續(xù)增長

案件數(shù)量持續(xù)增長 ， 一方面是因為實體經(jīng)濟下滑 ， 承租人經(jīng)營狀況不佳 ， 違約增加 ； 另一方面是由于部分融資租賃企業(yè)風(fēng)險管理意識較弱 ， 對客戶風(fēng)險把控能力不足 。

六、2018年融資租賃行業(yè)發(fā)展展望

1、行業(yè)發(fā)展環(huán)境

A 部分實體企業(yè)投資需求不旺盛

截至 ２０１７ 年 １１ 月 ３０ 日 ， 固定資產(chǎn)投資增速連續(xù)五個月放緩 ， 金融監(jiān)

管加強 、 民間投資和制造業(yè)投資增長乏力對融資租賃行業(yè)的影響明顯 。

B 監(jiān)管變局給行業(yè)發(fā)展帶來不確定性

２０１７ 年 １２ 月 １５ 日 ， 深圳市金融發(fā)展服務(wù)辦公室 （ 金融監(jiān)管局 ） 已明確將對融資租賃企業(yè) 、 商業(yè)保理公司 、 小額貸款公司實施監(jiān)管 。２０１８ 年 ， 其他地區(qū)也可能緊隨其后 ， 出臺相關(guān)政策 。

C 融資環(huán)境并不輕松

2、行業(yè)發(fā)展趨勢

A 行業(yè)增速趨于平穩(wěn)

B 服務(wù)實體經(jīng)濟力度進(jìn)一步加大

黨的十九大報告延續(xù)了全國金融工作會議的精神 ， 為做好金融工作指明了方向 。 融資租賃具備 “ 融資 ＋ 融物 ” 的獨特屬性 ， 與實體經(jīng)濟 、 實物資產(chǎn)聯(lián)系緊密 ， 是服務(wù)實體經(jīng)濟最有效的金融形式 。 未來 ， 融資租賃企業(yè)將進(jìn)一步加大經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)與直租業(yè)務(wù)的拓展 ， 順應(yīng)時代的需求 ， 更好地回歸本源 ， 將服務(wù)實體經(jīng)濟作為今后的著力點 ， 進(jìn)一步加大服務(wù)實體經(jīng)

濟力度 。

C 融資渠道多元化

D 弱周期行業(yè)客戶爭奪激烈

２０１８ 年 ， 融資租賃行業(yè)整體仍面臨相對嚴(yán)峻的風(fēng)險態(tài)勢 ， 實體經(jīng)濟調(diào)結(jié)構(gòu) 、 金融行業(yè)去杠桿的大趨勢將會維持 。 在此過程中 ， 贏利能力較差的過剩產(chǎn)能行業(yè)仍面臨較大風(fēng)險 ， 而智能制造 、 人工智能等創(chuàng)新領(lǐng)域距行業(yè)成熟尚有距離 。 基于這種背景 ， 融資租賃企業(yè)或?qū)⒅饕Y源投入交通 、 醫(yī)療 、 教育 、 消費等典型弱周期行業(yè)以及風(fēng)險相對分散的個人金融領(lǐng)域 ， 對

優(yōu)質(zhì)行業(yè) 、 優(yōu)質(zhì)客戶的爭奪將更趨激烈 。
E 行業(yè)整合趨勢明顯

F 專業(yè)化經(jīng)營是未來發(fā)展方向

3、 融資租賃重點市場發(fā)展趨勢

（1）租賃目標(biāo)市場兩極分化趨勢明顯

傳統(tǒng)能源 、 重型化工行業(yè)發(fā)展放緩 ， 融資面臨困境

航空租賃市場蓬勃發(fā)展 ， 船舶市場低位企穩(wěn)

環(huán)保產(chǎn)業(yè)機遇與風(fēng)險并存（短期內(nèi)難以形成利潤）

（2）大消費和信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景廣闊

汽車消費金融市場規(guī)模井噴式發(fā)展

食品行業(yè) 、 健康產(chǎn)業(yè)等終端消費領(lǐng)域需求旺盛

信息產(chǎn)業(yè)需求不斷拓寬

光伏發(fā)電進(jìn)入分水嶺

通航租賃空間有限

                                                                                                                                 （來源： 中建投租賃股份有限公司）