中行獲批發(fā)行首單永續(xù)債，發(fā)行規(guī)模不超過400億

1 月17日晚間，銀保監(jiān)會發(fā)布公告稱，批準(zhǔn)中國銀行發(fā)行不超過400億元無固定期限資本債券。

公告顯示，這是我國商業(yè)銀行獲批發(fā)行的首單此類新的資本工具，有利于進(jìn)一步充實資本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，擴大信貸投放空間，提升風(fēng)險抵御能力。同時也有利于豐富債券市場投資品種，滿足投資者多樣化需求。其實，為補充銀行資本充足率，早在2018年2月中國人民銀行〔2018〕第3號公告就提出，切實提高銀行業(yè)金融機構(gòu)資本的損失吸收能力，鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)行具有創(chuàng)新?lián)p失吸收機制或觸發(fā)事件的新型資本補充債券。

2018 年3月，原銀監(jiān)會聯(lián)合央行、證監(jiān)會、原保監(jiān)會、國家外匯管理局發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步支持商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的意見》，指出將推動修改有關(guān)法律法規(guī)，研究完善配套規(guī)則，為商業(yè)銀行發(fā)行無固定期限資本債券、轉(zhuǎn)股型二級資本債券、含定期轉(zhuǎn)股條款資本債券和總損失吸收能力債務(wù)工具等資本工具。

2018 年12月25日，金融委辦公室召開專題會議，研究多渠道支持商業(yè)銀行補充資本有關(guān)問題，推動盡快啟動永續(xù)債發(fā)行。

永續(xù)債券，又稱無期債券，是非金融企業(yè)(發(fā)行人)在銀行間債券市場注冊發(fā)行的“無固定期限、內(nèi)含發(fā)行人贖回權(quán)”的債券。永續(xù)債的每個付息日，發(fā)行人可以自行選擇將當(dāng)期利息以及已經(jīng)遞延的所有利息，推遲至下一個付息日支付，且不受到任何遞延支付利息次數(shù)的限制。

中證鵬元資信此前曾分析，目前可以在市場上發(fā)行永續(xù)債的商業(yè)銀行可能只集中在規(guī)模較大的五大行、全國性股份制商業(yè)銀行以及在經(jīng)濟較發(fā)達(dá)地區(qū)具有龍頭地位的區(qū)域性商業(yè)銀行，規(guī)模較小的中小銀行發(fā)行永續(xù)債的規(guī)模及占比可能很低。

其表示原因有二，一是大型商業(yè)銀行資信水平較高，且股東背景較好，發(fā)行難度較低，同時已發(fā)行的二級資本債券利率水平較低，也可為發(fā)行永續(xù)債券提供一定的溢價空間；二是中小銀行股東背景實力較弱，發(fā)行難度明顯增加。

另外，從目前已發(fā)行的商業(yè)銀行二級資本債情況來看，2018年主體級別為A、A+和AA-的商業(yè)銀行發(fā)行的二級資本債平均票面利率已接近6%，處于較高水平，在國內(nèi)商業(yè)銀行利差整體處于下降趨勢的背景下，規(guī)模較小的商業(yè)銀行可能無力為永續(xù)債券支付更高的成本。

（來源： 藍(lán)鯨銀行 占健宇 實習(xí) 邱雨桐 ）