融資租賃面前存在的問題

中國(guó)融資租賃行業(yè)也面臨著巨大的發(fā)展瓶頸，尤其是最大問題之一---融資租賃公司資金來源狹窄及租賃資產(chǎn)流動(dòng)性差的痼疾已經(jīng)嚴(yán)重影響著行業(yè)的健康發(fā)展。

當(dāng)融資租賃公司融資如千軍萬馬過獨(dú)木橋遇到障礙，當(dāng)融資租賃公司的業(yè)務(wù)發(fā)展到一定規(guī)模，受資本約束，無法再繼續(xù)擴(kuò)張規(guī)模的時(shí)候，通過搭建租賃資產(chǎn)交易平臺(tái)及租賃資產(chǎn)證券化等手段，實(shí)現(xiàn)租賃收益權(quán)轉(zhuǎn)讓或出表，幫助租賃公司盤活現(xiàn)有資產(chǎn)，是能夠有效解決融資來源和資本約束難題。

一、各類融資租賃公司面臨融資難題分析

金融租賃公司普遍資產(chǎn)飽和，業(yè)務(wù)受滯，轉(zhuǎn)型受阻，龐大的存量資產(chǎn)無法流動(dòng)。金融租賃公司監(jiān)管力度大，境外融資、資產(chǎn)證券化等需層層審批、程序繁瑣。

中小融資租賃公司發(fā)展瓶頸，主要癥結(jié)是融資難。公司銀行授信低、無法啟動(dòng)租賃項(xiàng)目、股東實(shí)力及背景不夠，資金來源渠道狹窄。

廠商租賃及內(nèi)資租賃公司受注冊(cè)資本金限制，無法滿足業(yè)務(wù)要求?？焖侔l(fā)展的制造業(yè)、政府基礎(chǔ)建設(shè)、急需融資租賃公司助力，而租賃公司受股東對(duì)公司投資限制和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的約束，無法做強(qiáng)做大業(yè)務(wù)。

新設(shè)立的實(shí)力較強(qiáng)的融資租賃公司急于做大規(guī)模，對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)需求較大。

二、融資租賃資產(chǎn)的六大特性

融資租賃資產(chǎn)疊加了出租人、承租人等的雙重和多重信用：通常銀行在給租賃公司融資時(shí)，已經(jīng)考慮了承租人和出租人的信用，同時(shí)還會(huì)疊加供應(yīng)商回購(gòu)擔(dān)保信用，疊加擔(dān)保公司或抵押物信用等，融資租賃資產(chǎn)是疊加了那么多信用，其風(fēng)險(xiǎn)顯然已經(jīng)鎖定；

融資租賃資產(chǎn)疊加了債權(quán)和物權(quán)的雙重權(quán)益：融資租賃和銀行同樣達(dá)到為客戶融資的目的，但是不同的是銀行僅僅只獲得債權(quán)，而融資租賃公司不僅獲得債權(quán)，同時(shí)也獲得物權(quán)。一旦企業(yè)破產(chǎn)清算，銀行的資金可能打了水漂，而融資租賃公司可以回收屬于自己的租賃物進(jìn)行變現(xiàn)，有效的保證了自己的安全。

融資租賃資產(chǎn)分離了所有權(quán)和使用權(quán)，受法律雙重保護(hù)；租賃資產(chǎn)在租賃期間分離了所有權(quán)和使用權(quán)，如果承租人將不屬于自己的資產(chǎn)去處置和變現(xiàn)了，就不是一般的經(jīng)濟(jì)糾紛和民法的范疇，而是適用刑法范疇。所以融資租賃業(yè)務(wù)更能保障出租人的利益。

融資租賃是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，非虛擬經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)；美國(guó)次貸危機(jī)時(shí)，最保值和堅(jiān)挺的資產(chǎn)是融資租賃公司的飛機(jī)、船舶等資產(chǎn)，究其原因就是融資租賃是服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融工具，因此，融資租賃資產(chǎn)交易能保障交易的真實(shí)性和安全性。譬如租賃公司將設(shè)備租給承租人所形成的應(yīng)收租金債權(quán)。我國(guó)的合同法和物權(quán)法對(duì)融資租賃和債權(quán)轉(zhuǎn)讓已經(jīng)有了明確的規(guī)范，只要這個(gè)租賃債權(quán)真實(shí)存在，投資者通過交易平臺(tái)和租賃公司簽署的合同是合法有效的，投資者就會(huì)取得一個(gè)合法合規(guī)的債權(quán)。

通用性較強(qiáng)的融資租賃資產(chǎn)更能變現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)：融資租賃公司更青睞于飛機(jī)、船舶、醫(yī)療設(shè)備、工程機(jī)械等，究其原因就是其變現(xiàn)能力強(qiáng)，一旦發(fā)生壞賬，將設(shè)備可以迅速處置，保證了安全。

由于加速折舊效果，融資租賃資產(chǎn)通常保值，而融資租賃不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)反而增值。通常融資租賃期限都遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于設(shè)備的正常折舊時(shí)間，因此融資租賃資產(chǎn)盡管出現(xiàn)壞賬會(huì)導(dǎo)致機(jī)會(huì)成本加大，但是設(shè)備快速折舊中的保值功能最終會(huì)降低殘值處置時(shí)的損失。而不動(dòng)產(chǎn)則因?yàn)橥恋刭Y源和物業(yè)地段的稀缺性反而會(huì)達(dá)到增值結(jié)果。

三、租賃資產(chǎn)交易各方的好處

租賃資產(chǎn)交易是融資租賃公司的創(chuàng)新發(fā)展的助推器。

對(duì)于轉(zhuǎn)讓方的好處：

開辟了資金來源的新渠道：我國(guó)融資租賃行業(yè)長(zhǎng)期依賴于銀行融資，資金來源狹窄已經(jīng)成為融資租賃業(yè)發(fā)展的瓶頸，通過租賃資產(chǎn)交易，可以更多的吸納社會(huì)資金。

盤活了存量資產(chǎn)、放大了資金杠桿：不少融資租賃公司尤其是金融租賃公司及廠商租賃公司存量資產(chǎn)巨大，不通過增加注冊(cè)資本金難以發(fā)展，而一旦資產(chǎn)交易出表，資金杠桿又可以成倍放大。

跨境交易，降低了資金成本：隨著自貿(mào)區(qū)金融制度改革的深入，特別是離岸金融政策和外匯管制的逐步放開，進(jìn)行點(diǎn)對(duì)面的國(guó)際租賃資產(chǎn)交易是必然趨勢(shì)，但是根據(jù)當(dāng)前外商投資融資租賃公司現(xiàn)行政策，用足外匯政策，開展跨境融資，獲取低成本資金也是完全可行的。

風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出表，確保了安全：融資租賃公司持有的是期限較長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但是嚴(yán)重缺乏流動(dòng)性，持有的資產(chǎn)量越來越大，管理的風(fēng)險(xiǎn)也越來越大。要解決這個(gè)問題，就必須想辦法提升租賃資產(chǎn)的流動(dòng)性，想辦法把租賃資產(chǎn)從租賃公司出表，把租賃資產(chǎn)的紅利給全社會(huì)來分享。而出表的同時(shí)，租賃公司也消除了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，完全實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)，確保了公司安全。

通過交易，達(dá)到業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型目的：國(guó)家在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，租賃公司也需要根據(jù)國(guó)家政策和自身情況進(jìn)行轉(zhuǎn)型，尤其是國(guó)有租賃公司必須依據(jù)國(guó)家政策調(diào)整公司業(yè)務(wù)。而如果資產(chǎn)不交易和不流動(dòng)，舊的資產(chǎn)出不去，新的業(yè)務(wù)也做不了，當(dāng)然舊的存量資產(chǎn)不一定不是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，照樣可以交易。

產(chǎn)品創(chuàng)新、增強(qiáng)了內(nèi)功：傳統(tǒng)的融資租賃業(yè)務(wù)中資產(chǎn)不交易，好壞自己扛。如果通過交易，必須把資產(chǎn)拿出了“曬曬”，丑媳婦見公婆要有人買，這就需要融資租賃公司注重產(chǎn)品開發(fā)，練好內(nèi)功，提高自己的創(chuàng)新能力。

開展通道業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了高收益：有些租賃公司將業(yè)務(wù)定位在開發(fā)高端客戶的理財(cái)租賃業(yè)務(wù)，從而獲得一大批高端項(xiàng)目，這樣，融資租賃公司業(yè)務(wù)就成為通道業(yè)務(wù)，通過不斷的和國(guó)內(nèi)外的銀行、基金等結(jié)構(gòu)投資人對(duì)接無追索保理業(yè)務(wù)或買斷，循環(huán)往復(fù)，獲得了巨額回報(bào)。而其中資產(chǎn)交易和出表是必不可少的環(huán)節(jié)。

租賃資產(chǎn)交易對(duì)于受讓方的好處：

對(duì)于具有資金實(shí)力，或新成立的租賃公司，通過購(gòu)買租賃資產(chǎn)迅速擴(kuò)張資產(chǎn)規(guī)模，增加公司對(duì)外信用等級(jí)；

對(duì)于大型租賃公司業(yè)務(wù)部門增加開拓業(yè)務(wù)項(xiàng)目來源的主要渠道；

為境內(nèi)外低成本私募基金等機(jī)構(gòu)提供安全長(zhǎng)期穩(wěn)定資產(chǎn)來源；

為第三方交易平臺(tái)提供高標(biāo)準(zhǔn)、低風(fēng)險(xiǎn)、信用評(píng)級(jí)優(yōu)良的金融產(chǎn)品渠道等。

                                                                                                                                                                               來源：融資租賃行業(yè)發(fā)展共同體