干貨：解析供應(yīng)鏈金融投行化趨勢！

近幾年，投行業(yè)務(wù)發(fā)展快速，隨著銀行業(yè)混業(yè)經(jīng)營的趨勢，完全可以將投行業(yè)務(wù)的理念和商業(yè)模式引入供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，使供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)煥發(fā)出新的活力。

眾所周知，供應(yīng)鏈金融起步在企業(yè)而不在銀行。它是基于“傳統(tǒng)企業(yè) + 電子商務(wù) + 金融”的模式，行業(yè)與銀行產(chǎn)能結(jié)合，當然可以通過投行布局，把金融和產(chǎn)業(yè)結(jié)合。

目前來看，投行業(yè)務(wù)和供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)有很多共同之處，兩者服務(wù)的對象都是公司客戶；兩者的目標，都是本息的成功收回；兩者都可以根據(jù)客戶實際情況量身定制等等。

01 供應(yīng)鏈金融投行化的實現(xiàn)路徑有哪些？

根據(jù)投行業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)貼點，可以梳理出以下幾種路徑：

首先，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)投行化發(fā)展，可以選取租賃保理、長單融資等大額長期供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，因為投行業(yè)務(wù)具有資金體量大、投資期限較長的特點。當然，還可以將同質(zhì)多筆短期業(yè)務(wù)打包作為投資標的，如建立應(yīng)收賬款池等。

其次，根據(jù)投行業(yè)務(wù)特點，投行的投資標的主要分為標準債權(quán)和非標債權(quán)，標準債權(quán)包括股票、債券等能夠在公開市場流通交易的金融資產(chǎn)，非標債權(quán)包括信貸資產(chǎn)、各類受益權(quán)等被標準債權(quán)排除在外的債權(quán)。除信貸資產(chǎn)外，其他資產(chǎn)都要求是能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的財產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)。在這些投資標的中，根據(jù)商業(yè)銀行理財產(chǎn)品不能直接投資信貸資產(chǎn)的硬性要求，以及供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)自償性的內(nèi)在要求，所以，把合格的投資目標鎖定在能夠獨立產(chǎn)生現(xiàn)金流的財產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中的應(yīng)收賬款、融資租賃租金、存貨屬于可以產(chǎn)生現(xiàn)金流的財產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)，是符合投資標的的。

最后，由于在固定收益投資業(yè)務(wù)中，投資人對于投資的本金和利息的到期取得有較大的預(yù)期，為此應(yīng)對投資標的進行增信安排。例如，以應(yīng)收賬款作為投資標的的項目，應(yīng)對應(yīng)收賬款做好確權(quán)工作，使債務(wù)人以書面方式明確自身的到期付款義務(wù)，或者安排應(yīng)收賬款出讓方在一定情況下以確定的金額回購應(yīng)收賬款。又如，以存貨作為投資標的的項目，可以安排融資方或第三方對存貨做出購買或回購承諾，使產(chǎn)生現(xiàn)金流的期限和金額更具確定性，從而規(guī)避銷售環(huán)節(jié)的市場風(fēng)險。

02 投行化的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品具體有哪些？

根據(jù)供應(yīng)鏈金融投行化的實現(xiàn)路徑，作者梳理出投行化的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品具體包括了應(yīng)收賬款類產(chǎn)品、大宗商品類產(chǎn)品、租金收益類產(chǎn)品等等。

03 供應(yīng)鏈金融投行化的深刻原因

其實，供應(yīng)鏈金融投行化對于銀行來說是存在深刻原因的。

第一，擴大銀行業(yè)務(wù)規(guī)模。一般的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)大部分是銀行的表內(nèi)業(yè)務(wù)，受制于銀行存款總量和信貸規(guī)模管控。但是，如果通過投行化的運作，發(fā)行特定目的載體，向機構(gòu)和個人投資者直接籌集資金以對接融資，以及用自有資金投資上述特定目的載體，可以實現(xiàn)對資產(chǎn)規(guī)模的靈活調(diào)控，從而加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，做大流量，提升中間業(yè)務(wù)收入。

第二，提升銀行的市場價值和影響力。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)可以滿足不同客戶多元化的金融需求，比如融資、投資、資產(chǎn)管理、優(yōu)化財報等多角度的市場需求，從而提升市場價值，進一步提升銀行的市場影響力。

第三，銀行業(yè)務(wù)更加開放包容。依托銀行的供應(yīng)鏈平臺，將傳統(tǒng)線下交易轉(zhuǎn)至線上平臺，對交易的信息流、資金流、物流實現(xiàn)高效管理。并且通過投行化的結(jié)構(gòu)設(shè)計，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)可以兼容更多的交易品種和合作模式，對于風(fēng)險也有了多樣化的控制手段。在當前外部經(jīng)濟逐步跨界化、融合化的浪潮中，這種變化極大地打開了業(yè)務(wù)格局，與金融業(yè)務(wù)泛投行、大資管的趨勢契合，在融合中提升銀行的業(yè)務(wù)能力。

總之，通過引入投行的經(jīng)營模式和投資理念，商業(yè)銀行可以拓寬客戶群、擴大產(chǎn)品線、做大業(yè)務(wù)規(guī)模，供應(yīng)鏈金融將迎來新的發(fā)展機遇。

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