一文讀懂！從供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)出發(fā)，詳解兩種不同模式的供應(yīng)鏈金融

最近幾年，我們常常能夠聽(tīng)到來(lái)自于各個(gè)行業(yè)的人都熱衷于談?wù)撘患虑椋骸肮?yīng)鏈金融”，甚至于不少的實(shí)體企業(yè)以及非金融專(zhuān)業(yè)人士都紛紛開(kāi)始做起了供應(yīng)鏈金融。

那么到底什么是供應(yīng)鏈金融，供應(yīng)鏈金融應(yīng)該怎么做，又存在著哪些問(wèn)題，如此種種細(xì)節(jié)，可能就連目前許多正在從事這個(gè)行業(yè)的人都未必能夠說(shuō)的清楚。那么本文就為大家簡(jiǎn)單的介紹一下究竟何為供應(yīng)鏈金融。

非常通俗，保證讓你瞬間秒懂。

“供應(yīng)鏈金融”的概念

供應(yīng)鏈金融的概念源自于供應(yīng)鏈管理，是供應(yīng)鏈管理中衍生的金融服務(wù)。所以要理解供應(yīng)鏈金融，首先要理解供應(yīng)鏈的概念。

任何的供應(yīng)鏈，都是由以下四個(gè)流所組成：即商流、物流、信息流及資金流。以下圖為例：

供應(yīng)鏈金融，就是以這四流作為基礎(chǔ)，為供應(yīng)鏈中的買(mǎi)賣(mài)雙方提供相關(guān)的金融服務(wù)的業(yè)務(wù)。傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融有以下幾種業(yè)務(wù)形態(tài)：

除了以上幾種基礎(chǔ)業(yè)務(wù)以外，近年來(lái)還出現(xiàn)了幾種新興的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，如：

1 ）基于企業(yè)應(yīng)收賬款收益權(quán)的供應(yīng)鏈金融 ABS ；

2 ）基于金融科技運(yùn)用的互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融。

了解以上內(nèi)容，你對(duì)供應(yīng)鏈金融就已經(jīng)有基礎(chǔ)的概念。接下來(lái)，讓我們切換個(gè)視角，從供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)出發(fā)，對(duì)供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)做一個(gè)更深入的解讀。

“供應(yīng)鏈金融”的本質(zhì)

供應(yīng)鏈金融從本質(zhì)上屬于一種融資業(yè)務(wù)，但是在中國(guó)，傳統(tǒng)融資業(yè)務(wù)里面并沒(méi)有供應(yīng)鏈金融這一業(yè)務(wù)分類(lèi)。因此供應(yīng)鏈金融指的并不是某一種融資業(yè)務(wù)，而是針對(duì)一個(gè)大類(lèi)上的融資業(yè)務(wù)的統(tǒng)稱(chēng)。

站在資金方的角度上，只要是融資業(yè)務(wù)，資金方最擔(dān)心的往往是信用風(fēng)險(xiǎn)，即“我借錢(qián)給你，你會(huì)不會(huì)不還錢(qián)？你要是不還錢(qián)我該怎么辦？”，因此融資業(yè)務(wù)中資金方最關(guān)鍵的問(wèn)題就是：“我憑什么借錢(qián)給你？”，而作為融資方，回答這一問(wèn)題的標(biāo)準(zhǔn)答案，總結(jié)來(lái)說(shuō)有兩種：要么有足夠的“抵質(zhì)押物”作為擔(dān)保（我把東西壓給你）；要么其自身主體信用足夠強(qiáng)（我有車(chē)有房，還沒(méi)貸款）。

從這個(gè)含義上出發(fā)，我們大體上可以把供應(yīng)鏈金融分為以下兩類(lèi)：

1 ）以“控貨”為核心的供應(yīng)鏈金融；

2 ）以“控回款”為核心的供應(yīng)鏈金融。

“控貨模式”下的供應(yīng)鏈金融

我們先來(lái)講控貨模式。在這種模式下，資金方一般都會(huì)要求融資方提供相應(yīng)貨物作為抵質(zhì)押，并對(duì)這些貨物具有完全的控制權(quán)。簡(jiǎn)單的說(shuō)，就是金融機(jī)構(gòu)不同意，任何人不得提貨，而一旦融資方違約，資金方就可變賣(mài)貨物來(lái)補(bǔ)償損失，這就是“控貨”的目的。

控貨模式里最常見(jiàn)的業(yè)務(wù)是倉(cāng)儲(chǔ)融資，簡(jiǎn)單說(shuō)就是以特定倉(cāng)庫(kù)中的特定貨物為抵質(zhì)押物的融資業(yè)務(wù)。倉(cāng)儲(chǔ)融資里的交易結(jié)構(gòu)比普通融資業(yè)務(wù)要多出一個(gè)角色，就是倉(cāng)庫(kù)。倉(cāng)庫(kù)的主要作用是放置及代替資金方看管融資貨物。這個(gè)倉(cāng)庫(kù)可以是資金方指派的第三方倉(cāng)庫(kù)，也可以是融資方自己的倉(cāng)庫(kù)（交由資金方控制）。核心在于，只有收到資金方的指令，倉(cāng)庫(kù)才能對(duì)外交付相關(guān)貨物。另外，如果以控貨為核心點(diǎn)，供應(yīng)鏈金融其實(shí)還包括整個(gè)融資租賃業(yè)務(wù)，原因在于融資租賃本身是基于貿(mào)易購(gòu)銷(xiāo)合同下的一種企業(yè)融資行為，并且資金方在整個(gè)融資時(shí)間內(nèi)保有對(duì)融資物的所有權(quán)，因此本質(zhì)上同樣屬于供應(yīng)鏈金融。

從缺點(diǎn)上來(lái)看，雖然控貨模式可以較好的降低資金方的信用風(fēng)險(xiǎn)損失，但是由于涉及到額外的場(chǎng)地費(fèi)用和人員管理的支出，導(dǎo)致其業(yè)務(wù)成本會(huì)比普通融資業(yè)務(wù)來(lái)的高。另外，雖然有貨物作為抵押，但是還是存在倉(cāng)庫(kù)與融資人合伙騙貸的風(fēng)險(xiǎn)。因此，綜合來(lái)看，這種模式下的融資利息并不低。雖然目前已經(jīng)有許多企業(yè)發(fā)現(xiàn)了這一問(wèn)題，正著力于開(kāi)發(fā)自動(dòng)化倉(cāng)庫(kù)管理等 IT 系統(tǒng)以幫助資金方降低操作成本及欺詐風(fēng)險(xiǎn)，但是這部分的系統(tǒng)開(kāi)發(fā)和使用成本最終仍然會(huì)被轉(zhuǎn)嫁到融資方頭上。當(dāng)然不可否認(rèn)的是，控貨模式由于有實(shí)實(shí)在在的抵押物，在相關(guān)技術(shù)應(yīng)用成熟以后，業(yè)務(wù)的發(fā)展?jié)摿⒉豢上蘖俊?/span>

“控回款模式”下的供應(yīng)鏈金融

控回款模式下的供應(yīng)鏈金融，最常規(guī)的形式有以下三種： 1 ）訂單融資； 2 ）應(yīng)收賬款抵質(zhì)押融資； 3 ）應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓融資，即我們平時(shí)所說(shuō)的保理業(yè)務(wù)。

這種模式下，資金方一般都會(huì)要求監(jiān)管融資方的資金回款賬戶，并規(guī)定該賬戶里的所有資金必須首先用于償還資金方，且融資方不得擅自劃撥。由于這種風(fēng)控措施抗信用風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，所以資金方通常也會(huì)有一些額外的風(fēng)控措施，例如要求企業(yè)負(fù)責(zé)人提供連帶責(zé)任擔(dān)保、賣(mài)方提供到期回購(gòu)等等。

由于控回款模式一般不要求融資方以實(shí)物做抵押，所以在操作上來(lái)的比較簡(jiǎn)單。當(dāng)然凡事有利必有弊。

理論上來(lái)說(shuō)，一筆融資業(yè)務(wù)，如果融資方不能提供足夠的抵押物，那么資金方選擇放款的條件無(wú)非基于兩點(diǎn)：要么客戶的主體過(guò)硬（之前提過(guò)）；要么以批量的融資交易去降低信用違約的發(fā)生比例，并且資金方自身收益足以覆蓋信用違約所造成的所有損失。但是從現(xiàn)實(shí)上來(lái)講，資金方都會(huì)選擇做信用強(qiáng)的客戶，因?yàn)榕繕I(yè)務(wù)的成本實(shí)在太高，可操作性非常低。

但是供應(yīng)鏈金融不同于傳統(tǒng)的融資業(yè)務(wù)。由于一家企業(yè)可能同時(shí)擁有成千上萬(wàn)的供應(yīng)商和客戶，因此基于這家企業(yè)（一般稱(chēng)之為核心企業(yè)）的供應(yīng)鏈金融，所涉及到的服務(wù)對(duì)象數(shù)量同樣會(huì)有成千上萬(wàn)家，而這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)能力；另外，真正有融資需求的往往是在供應(yīng)鏈中處于弱勢(shì)地位的小微企業(yè)，他們的主體信用通常都達(dá)不到資金方的要求；而那些主體信用強(qiáng)的大企業(yè)一般要么不缺錢(qián)，要么有能力從市場(chǎng)上拿到更便宜的錢(qián)。在這種情況下，結(jié)合金融科技的互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融應(yīng)運(yùn)而生，其業(yè)務(wù)模式的核心，簡(jiǎn)單概括有以下三點(diǎn)：

1 ）通過(guò)數(shù)據(jù)共享來(lái)驗(yàn)證供應(yīng)鏈中各項(xiàng)信息的真實(shí)性，例如訂單數(shù)量、發(fā)貨信息；

2 ）基于各種外部數(shù)據(jù)庫(kù)分析小微企業(yè)及企業(yè)主的征信狀況，以判斷信用風(fēng)險(xiǎn)；

3 ）通過(guò)完整的線上資金賬戶體系來(lái)實(shí)現(xiàn)低成本、快速、批量的融資交易。

總結(jié)

總體上看，如果單從信用風(fēng)險(xiǎn)上來(lái)講，控貨模式的供應(yīng)鏈金融要比控回款模式來(lái)的更為可靠，因?yàn)榭刎浤Ｊ接袑?shí)物作為擔(dān)保，可以很大程度上降低信用風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失；而控回款模式雖然在抗信用風(fēng)險(xiǎn)上較弱，但是其操作的方便性使得這種業(yè)務(wù)模式能夠更好的與互聯(lián)網(wǎng)及大數(shù)據(jù)等金融科技相結(jié)合，所以近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融一直都是個(gè)人創(chuàng)業(yè)和企業(yè)作為業(yè)務(wù)創(chuàng)新的熱門(mén)領(lǐng)域。從宏觀上看，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融，乃至互聯(lián)網(wǎng)金融，注定是時(shí)代發(fā)展的趨勢(shì)，但是就現(xiàn)狀來(lái)講，目前尚有許多因素制約了金融科技在互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的運(yùn)用，尤其是針對(duì)信息保密度很高的企業(yè)用戶。

供應(yīng)鏈金融，發(fā)展才剛剛開(kāi)始。

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